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坚挺法郎


2016年,瑞士经济能否重归正轨?




在瑞士国家银行(SNB)取消欧元兑瑞郎的保底汇率汇率之后,瑞士经济发展陷入停滞。 (Keystone)

在瑞士国家银行(SNB)取消欧元兑瑞郎的保底汇率汇率之后,瑞士经济发展陷入停滞。

(Keystone)

在瑞士国家银行(SNB)取消欧元对瑞郎的保底汇率之后,瑞士在2015年为坚挺的瑞郎付出了相当的代价,经济甚至濒临衰退。展望2016年,各主要经济研究机构预计瑞士经济增长将达到1%-1.5%。但弗里堡大学经济学家Sergio Rossi提示,瑞士的未来与欧元区经济政策以及瑞士同欧盟的双边关系息息相关。

瑞士资讯swissinfo.ch2015115日,当瑞士国家银行放弃保底汇率之时,很多专家都预言经济衰退即将到来。一年之后的今天,我们怎样评价这一决定产生的效果?

Sergio Rossi:应该把过去的一年一分为二来看。在2015上半年,国家银行的决定还没有显现出太大影响,因为在此期间,工业或旅游业的营业额在很大程度上还取决于欧元对瑞郎1.20汇率下限尚未被取消时已经签好的订单和合同。

相反,到了下半年,影响就明显了。这和很多企业出于恐惧心理而做出的经营抉择也有关-它们开始削减工资、有时用欧元代替瑞郎付薪,甚至裁员或将工作输出国外。企业的这些举措冷却了瑞士经济环境,抑制了消费,促使很多人开始节约开支或到物价低廉的国外购物。除此之外,2015年欧洲经济很不稳定,这也不利于瑞士市场的巩固。

瑞士资讯swissinfo.ch:最近几个月,瑞郎对欧元的汇率实际已经达到1.10 1。这个比值能否让瑞士经济在2016年重返正常轨道?

S.R.:问题的关键其实并非比值本身,而是它产生的效应-它给瑞士企业经营信心造成的负面影响远远大于其实际影响力。如果瑞郎对欧元汇率保持稳定,不管是1.10:1还是1.05:1,它都能帮助瑞士企业将不确定性降到最低,这意味着,在投资和经营上减小误差,降低风险。

但是,汇率只是因素之一,也不应该是企业最重要的考虑因素。我得重申,企业的创新、科研能力更为重要。利润率受国家银行决定的影响显著降低,这种情况会激励瑞士企业在开拓创新上下功夫,以寻求利润。如果一家公司具有创造力,它甚至可以在欧元区外赢得新市场,这也会减小瑞郎坚挺对其利润造成的影响。

瑞士资讯swissinfo.ch:去年,强劲的瑞郎并未引起失业率的明显上升,后者比值一直保持在3%强。您认为2016年瑞郎坚挺对失业率的影响会加重吗?

2016年大事

反对大规模移民动议的执行方案在2016年依然会是瑞士政治的“烫手山芋”。瑞士联邦政府决心说服各欧洲合作国展开谈判,以便达成妥协共识,避免瑞欧各双边协议的解除。

2月28日,瑞士国民将就“遣返外籍罪犯”动议进行投票。联邦委员会表态说,该动议与瑞士-欧盟人员自由流动协议等双边协定相冲突。

瑞士议会将审议2050年能源策略,这标志着瑞士核能时代的结束。瑞士中右翼党派势力以发起动议为威胁,阻断了能源转移的前景。

反对第三次企业财税改革的动议由左派政党发起。此次改革有意取消令欧盟和经合组织颇有微词的、针对外国公司的特殊税收政策。

瑞士银行和美国司法部之间的税务纠纷暂且告一段落。大部分瑞士金融机构同美国当局达成了协议。但是,法国、德国和其他欧洲国家步步紧逼,大有启动法律诉讼之势。

6月,世界最长的圣哥达新铁路隧道即将开通,标志着瑞士从公路向铁路转型的政策得以具体实施。2月28日,瑞士选民还将就是否建设第二条圣哥达公路隧道进行投票。

S.R.:可以肯定的是,瑞郎被高估的时间越长,企业的周转就越难,它们越可能出于不得已而裁员。但比起瑞郎因素,欧元区的经济政策对瑞士失业状况的影响会更大。换言之,不必要的扩张货币政策和紧缩预算都会抑制欧洲的消费,导致瑞士出口下滑。可能这种局面还将持续很长时间:甚至欧洲央行(BCE)也在近期的一份报告中承认:要想看到该类政策的积极成效,至少还要等上10年。

瑞士资讯swissinfo.ch12月,美国联邦储备委员会决定提高利率,后者自2008年以来几乎为零。您认为,瑞士低利率甚至负利率的时期还会持续很久吗?

S.R.:很有可能。因为瑞士国家银行在未来必须将利率保持在欧洲央行的利率之下-只有这样,才能避免资本流入和瑞郎再次强劲。欧洲央行当然不会快速提高利率,至少在欧元区持续复苏的清晰讯号出现之前不会操之过急。

这一切都将对瑞士产生不利影响。我们想想,那么多人都把积蓄存进了银行或养老基金,这些人要么得接受不再享有储蓄存款利息,要么就得为了得到回报而承担一定风险。

但瑞士经济的最大威胁者在于过热的楼市,这一状况已经持续多年,瑞士房地产有可能面临新危机。

瑞士资讯swissinfo.ch:瑞士经济的另一大未知数就是如何实现对移民流入的控制-该政策可能对瑞士和欧盟之间的双边协定造成威胁。这些协定对瑞士来说是否至关重要?

S.R.:120多个双边协定维系着瑞士和欧盟的关系,其中很多都是有关企业间贸易往来的。假想如果这些协定-至少最重要的几个协定(比如人员自由留定协议)-不存在的话,瑞士经济在数年之内都将难以摆脱负面影响。

我希望,人们能够充分意识到这些双边协议对瑞士和欧盟双方都是互惠互利的好事。但是,在劳动力市场上要采用更严格的配套措施,从而使协议内容得到更好的实现,同时还要注意保护边境地区-特别是提契诺州-的利益。

瑞士资讯swissinfo.ch:另外,自从瑞士议会通过了税务信息自动交换的议案之后,瑞士和欧盟的这一长期纠纷也得到进一步化解。在您看来,没有了银行保密法,瑞士金融中心的未来何在?

S.R.:瑞士银行在银行保密法的荫佑下存在了三、四十年。银行不费吹灰之力,存款便自己涌来。银行保密法对瑞士金融中心的地位起到推动作用,但从某种程度上说,它也桎梏了瑞士金融中心的升级。与此同时,以亚洲等地为代表的其他金融中心近几年方兴未艾,实现了飞跃性发展。瑞士银行未来的工作重点应该放在赢得新客户和必要的更新换代上。

但是,在未来几年,瑞士银行也要面对建立税务信息自动交换系统的艰巨任务,这需要对各国繁复庞杂、各不相同的税务法有细致深入的了解和掌握。另外,顾客对银行的要求也会提升:他们现在必须向税务机关申报自己在瑞士银行存有的资产,这样一来,他们也会要求瑞士银行向自己提供更多好处,否则,他们会考虑将资产存入他国。可见,瑞士金融中心现在正处在一个重组阶段,中小银行面临的挑战十分艰巨,这可能导致裁员现象的发生。


(转译:郭倢), 瑞士资讯swissinfo.ch

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