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Los logos de las empresas AT&T y Time Warner

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El gigante estadounidense de las telecomunicaciones AT&T, en plena ofensiva en el ámbito del video, está en conversaciones avanzadas para comprar Time Warner, propietaria de las cadenas de televisión CNN y HBO, indicó el viernes a la AFP una fuente bancaria próxima a las tratativas.

El anuncio de esta megafusión, que podría superar los 90.000 millones de dólares, se producirá antes del lunes, agregó la fuente, que pidió mantenerse en el anonimato.

Según la misma, ambas partes avanzaron en varios puntos, pero las negociaciones prosiguen sobre el precio final de la transacción y sobre las indemnizaciones que debería pagar AT&T a Time Warner en caso de que las autoridades veten la operación.

La fuente agregó que lo más probable era que la propuesta consistiría en 110 dólares por acción de Time Warner, es decir, un monto total cercano a los 90.000 millones de dólares.

Un matrimonio AT&T-Time Warner sería analizado con lupa por las autoridades que regulan la libertad de competencia, ya que la nueva empresa valdría por sí sola 300.000 millones de dólares en bolsa, con actividades que irían desde los medios, pasando por el cable, hasta internet.

AT&T estaba valorada el viernes en 230.600 millones de dólares y Time Warner en 69.600 millones.

Si se confirmase esta megafusión, sería la mayor entre un proveedor de acceso a las cadenas de pago y un proveedor de contenidos desde la compra en 2011 de NBCUniversal por Comcast.

La transacción se haría en efectivo y en intercambio de acciones, según la fuente. Y no se excluye que intervengan otros compradores, en particular el gigante informático Apple, que estaría siguiendo de cerca la evolución de la operación, según The Wall Street Journal.

AT&T y Time Warner no se pronunciaron oficialmente.

- Obstáculos -

Las especulaciones impulsaron al alza el precio de las acciones en bolsa de Time Warner. La acción del grupo de medios, que el jueves ya había subido casi 5%, cerró el viernes con un aumento de 7,82%, a 89,48 dólares. En un momento de la jornada llegó incluso a superar los 90 dólares por primera vez en quince años.

La operación completaría la orientación estratégica de AT&T hacia el video en los últimos años.

Una de las operaciones más "transformadoras" para el operador de telecomunicaciones fue la compra por cerca de 50.000 millones de dólares (sin la deuda) de DirecTV, cerrada el verano pasado, que convirtió al grupo en uno de los mayores actores del mercado estadounidense de la televisión de pago.

Con Time Warner, propietaria de los estudios Warner Bros y de las cadenas HBO y CNN, AT&T obtendría un importante catálogo de contenidos deportivos, cine y series televisivas muy buscados.

Varios analistas prevén, sin embargo, que semejante matrimonio corre el riesgo de enfrentar muchas objeciones de las autoridades estadounidenses.

"Pensamos que un largo análisis antimonopolio (...), con un resultado incierto podría hacer reflexionar a ambas partes antes de proponer una transacción", observó Credit Suisse, que recordó el profundo análisis que debió soportar la fusión Comcast-NBCUniversal.

Hace dos años, Time Warner rechazó una oferta de más de 75.000 millones de dólares de 21st Century Fox, su rival controlado por la familia Murdoch, porque consideró que el precio propuesto era insuficiente. Sin duda esta vez sería necesaria una prima importante para convencer a los accionistas.

En cualquier caso, el interés por Time Warner "demuestra el valor de los medios para diversos distribuidores (de telecomunicaciones)", lo que debería sostener su precio en bolsa a medio plazo, aseguró RBC Capital Markets.

Hay que subrayar que Time Warner constituye en el sector un bocado muy apetitoso, a causa de los contendidos de valor que posee, pero también de la estructura relativamente simple de su estructura de accionistas, con un solo tipo de acciones.

Otros grandes grupos de medios estadounidenses están, en efecto, protegidos por un accionista mayoritario que posee una amplia mayoría de los derechos de voto, como ocurre con la familia Murdoch en 21st Century Fox o los Redstone en Viacom y CBS.

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