Какие уроки большие экономики могут извлечь из опыта маленькой швейцарской?

Американские политики и компании, занятые подготовкой к более устойчивому будущему после пандемии коронавируса, возможно, захотят обратить внимание на успех такого небольшого развитого государства, как Швейцария. Наннетт Эшлер-Фейдэрб, руководитель отдела глобальной экономики и исследований банка Credit Suisse, рассказывает о том, что и как альпийская республика делает правильно в сфере экономики.

Русскоязычную версию подготовила Надежда Капоне.

Швейцария регулярно занимает первые строчки рейтингов в области инноваций, конкурентоспособности и качества человеческого развития, даже несмотря на то что её ВВП составляет всего 706 млрд долларов или 646 млрд швейцарских франков, а проживает там всего 8,7 млн человек. Тем не менее это на данный момент самая богатая страна в мире по показателю располагаемого благосостояния на душу взрослого населения.

Государственный сектор экономики Швейцарии сравнительно невелик, при этом государственный долг составляет всего 43% валового внутреннего продукта. Страна располагает развитой инфраструктурой с высоким качеством институциональной среды. Результаты Швейцарии в борьбе с пандемией COVID-19 не отличаются от результатов других стран ни в лучшую, ни в худшую сторону. 

Согласно последним сообщениям, в стране ежедневно в середине января 2022 года регистрировалось 2 468 новых случаев заражения коронавирусом на 1 миллион человек населения, притом что полную вакцинацию на конец января 2022 года прошли 67,2% населения. Для сравнения: в США в то же время было зафиксировано 1 994 случая заражения на 1 миллион человек населения, а уровень вакцинации составляет только 62%. Тем не менее экономические показатели и перспективы Конфедерации на ближайшие годы, независимо от сценариев развития пандемии, выглядят весьма обнадеживающе. Понимание причин такого успеха представляется важным как для крупных, так и для малых государств. 

Во-первых, в Швейцарии широкое распространение получила работа на дому с использованием телекоммуникационных средств. Во время пандемии по меньшей мере 34,1% экономически занятого населения эпизодически работало в удаленном режиме, причем в 2020 году в таких секторах экономики, как информационные технологии (76,3%), финансы (61,4%) и образование (54,7%), этот показатель был существенно выше среднего. Это позволило стране реализовывать прагматичные и в целом менее жесткие карантинные меры противодействия пандемии, в результате чего объем её ВВП в 2020 году сократился в куда меньшей степени, особенно по сравнению с другими странами, а в 2021 году данный показатель начал быстро возвращаться к докризисным темпам роста. 

Кроме того, экономические последствия кризиса швейцарский рынок труда в целом преодолел уже к концу прошлого 2021 года, а безработица почти достигла допандемийного уровня, составив всего 2,4%. Швейцарские компании завалены заказами, вырос индекс склонности граждан к потреблению, и ожидается, что в 2022 году ВВП Швейцарии вырастет на 2,5%, что даже выше докризисного уровня. Для США и других стран возможность работать удаленно может стать важной предпосылкой для повышения степени участия населения в производственных отношениях. Удаленный формат работы вообще является важным мотивирующим фактором, например, для трудящихся и их семей, желающих уехать из густонаселенных мегаполисов в глубинку ради безопасности, социальных благ и более привлекательных условий проживания.

Налогово-бюджетная политика

Во-вторых, Швейцария сильно выиграла и от проведения взвешенной и разумной налогово-бюджетной политики. Оказывая активную поддержку пострадавшим от пандемии отраслям реальной экономики, в частности, туристической, гостиничной отраслям и сфере услуг, Федеральный совет (правительство страны) сумел отчасти сохранить свой ранее накопленный налогово-бюджетный потенциал. В 2020 году дефицит госбюджета составил всего минус 2,2%, а в 2021 году он составил минус 2% по сравнению с дефицитом бюджета США в 2021 году в размере минус 12,4%. В результате этого объем государственного долга снизился в 2021 году до 42,7% ВВП по сравнению с госдолгом США в размере 133% от ВВП. 

Это означает, что экономика Швейцарии не перегрелась, даже несмотря на сбои в глобальных цепочках поставок, которые приводят к увеличению сроков поступления системно важных товаров. В результате таких мер стимулирования экономики инфляция в 2021 году в Швейцарии составила 0,6%, и предположительно в течение всего 2022 года она сохранится в пределах целевого диапазона ценовой стабильности Национального банка Швейцарии. Действительно, у SNB нет необходимости повышать процентные ставки, в то время как Федеральная резервная система США должна будет сделать это прямо сейчас, с тем чтобы восстановить ценовую стабильность и сохранить доверие рынка к себе.

Политика в области энергетики

Третьим ключевым фактором успеха Швейцарии стала ее энергетическая политика, направленная на обеспечение устойчивой работы национальной энергосистемы. Бедная полезными ископаемыми Швейцария, к счастью, обладает богатыми водными ресурсами. В результате гидроэнергетика составляет 55% общего объема производства электроэнергии. Следует также отметить долю атомной энергетики, которая составляет 35%, плюс 5% электроэнергии, которая поступает из прочих возобновляемых источников. 

Риск возникновения энергетического кризиса в Швейцарии представляется минимальным, чего не скажешь о других странах Европы и США, где такой риск по-прежнему велик. Их ключевым приоритетом должен будет стать пересмотр структуры энергопотребления с целью поддержания стабильных и конкурентноспособных цен на электроэнергию. Еще один способ обеспечить жизнеспособное будущее, устойчивое в финансовом отношении, — это избегать хаотичного чередования циклов подъема и спада, когда меры экономического стимулирования сменяются мерами жесткой экономии. 

Показательной в этом отношении является такая валюта, как швейцарский франк, ставший валютой-убежищем, которую участники торгов покупают во время биржевых стрессов, чтобы сохранить собственный капитал. Это означает, что в кризисные периоды франк иногда имеет завышенный курс, и Национальный банк Швейцарии вынужден проводить интервенции на валютных рынках. Именно такая практика и привела к тому, что в Швейцарии прогноз по инфляции куда более благоприятный, чем во многих других странах.

Таким образом, сегодня Национальный банк Швейцарии способен по-прежнему проводить денежно-кредитную политику в области стимулирования экономики, давая швейцарскому франку возможность укрепляться по отношению к евро. Это означает, что доходность гособлигаций Швейцарии должна будет и далее оставаться низкой, создавая для швейцарских компаний привлекательные условия инвестирования, инновационного развития и поддержания своих конкурентных преимуществ.

Авторские права The Financial Times Limited 2022

Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают точку зрения портала SWI swissinfo.ch.