Вернется ли банковский кризис в Швейцарию?

Клиенты сберегательного и кредитного банка города Тун со своими сберкнижками стоят в очереди перед зданием банка (1991 год). Keystone

Эти фотографии облетели тогда весь мир: в октябре 1991 года обанкротился Сберегательный и Кредитный банк города Тун, один из ведущих региональных кредитных и финансовых институтов Швейцарии. Вкладчики часами стояли со своими сберкнижками у его дверей, чтобы попытаться спасти хотя бы часть своих вложений. Возможен ли такой же кризис в наши дни?

В октябре 1991 года органы швейцарского финансового надзора отозвали у Сберегательного и Кредитного банка города Тун (Spar- und Leihkasse Thun — SLT) лицензию на ведение банковской и финансовой деятельности. Для Швейцарии, финансовая система которой обладала «непотопляемым» имиджем, это стало серьезным кризисом. Конечно, почти-банкротство банка UBS в 2008 году тоже было экстраординарным явлением, однако его проблемы были связаны с глобальными рынками.

Здесь же на мели оказался вроде бы солидный швейцарский региональный банк, не замешанный в глобальные спекуляции, и как раз это-то было куда опасней, так как такой кризис означал, что внутри самой швейцарской финансовой системы назрели какие-то серьезные диспропорции. Курт-Петер Швайцер (Kurt-Peter Schweizer) был одним из вкладчиков банка SLT. Он работал привратником в здании бернского Федерального дворца, там, где заседают парламент и правительство Швейцарии и где тогда проходила пресс-конференция с участием, в том числе, и ответственных лиц из SLT, на которой и было объявлено об отзыве у этого банка лицензии.

К.-П. Швайцер должен был вежливо приветствовать участников пресс-конференции, тогда как внутри у него все просто кипело. «Это был самый ужасный момент в моей жизни. Мне приходилось прикладывать огромные усилия для того, чтобы не потерять самообладание» (см. видео).

Причиной краха стала массовая раздача банком кредитов на покупку недвижимости, причем особых требований к заёмщикам банк не предъявлял. Схема, на самом деле, очень нам всем знакомая по знаменитому, пусть и случившемуся куда позже, ипотечному кризису. Да и результат получился тогда тоже в чем-то очень похожим: «пузырь» на рынке швейцарской недвижимости лопнул, банк остался сидеть на целой горе «токсичных» кредитов, что и привело его к банкротству.

Сейчас ситуация в Швейцарии все больше начинает напоминать 1991 год. Многие эксперты давно уже указывают на «перегрев» рынка недвижимости, и задают вопрос, не ударит ли Швейцарию вновь похожий кризис? Все будет зависеть от пяти важнейших факторов. Давайте разберем их по порядку.

Фактор 1: Бизнес-модель

Бизнес-модель так называемого «ритейл-банка», т.е. банка, занимающегося обслуживанием мелких корпоративных клиентов, а также в целом розничным бизнесом, состоит, главным образом, из операций по расчетно-кассовому обслуживанию юридических лиц, а также, – если не учитывать такой банковский продукт, как депозит, – из операций частного потребительского и коммерческого кредитования. Иными и простыми словами, получая от клиентов деньги на депозит, банк потом выдает эти средства в качестве коммерческих кредитов, при этом процент, получаемый вкладчиками на депозит, ниже процента, который должны платить получатели кредитов.

Разница, или маржа, между этими процентными ставками, и является источником прибыли банка. Если банк старается диверсифицировать свою деятельность, например, оказывая услуги по управлению активами или осуществляя еще и инвестиции по линии паевых инвестиционных фондов, как бы «торгуя» своими деньгами, то это в какой-то степени уменьшает риски, с которыми банк может столкнуться, например, в случае сложностей на рынке недвижимости. В настоящее время швейцарские ритейл-банки две трети своей прибыли обеспечивают себе за счет процентов на ссуженный капитал, а вот 20 лет назад эта цифра составляла примерно 72%, то есть с тех пор степень диверсификации деятельности таких швейцарских банков, как SLT, значительно выросла, а значит риск того, что лопнувший «пузырь» на рынке недвижимости негативно или даже катастрофически отразится на балансе такого рода финансовых институтов, в какой-то степени снизился. 

Фактор 2: Динамика процентных ставок

В настоящее время в Швейцарии уровень процентных ставок очень низок, то есть деньги сейчас в стране дешевы, как никогда. Ипотечный кредит на два года здесь сейчас можно получить ровно под 1,0% годовых. Это означает, что банки, зарабатывающие на марже между процентом на депозит и процентом за коммерческий кредит, получают сейчас меньше прибыли, т.к. понятно, что ввести отрицательный процент на депозит они не могут, иначе от них просто уйдут все клиенты. По-настоящему опасной ситуация может стать тогда, когда процентные ставки, то есть стоимость кредитов, вдруг начнут быстро подниматься.

Это означало бы, что многие заемщики окажутся просто не в состоянии обслуживать взятые ими кредиты. А поскольку забрать свой депозит из банка можно куда быстрее, нежели избавиться от кредита или по крайней мере реструктурировать его, то может случится так, что клиенты начнут закрывать депозиты, а баланс банка быстро станет убыточным. Швейцарский национальный (центральный) банк (SNB) отдает себе в этом отчет, заявив недавно, что он будет всячески препятствовать росту стоимости кредитов. Но и его возможности небезграничные.

Фактор 3: Цены на недвижимость

Накануне краха банка SLT на рынке недвижимости Швейцарии наблюдался период высокой конъюнктуры. После так называемого «чёрного понедельника» («Black Monday») 19 октября 1987 года, когда произошло самое большое (на 22,6%) падение промышленного индекса Доу-Джонса за всю его историю, многие инвесторы в Швейцарии начали активно вкладываться в недвижимость, благодаря чему цены на дома и квартиры поползли вверх.

В Швейцарии сейчас опять происходит нечто похожее: инвесторы не видят для себя иных привлекательных способов вложения капиталов кроме недвижимости с учетом низких процентов по депозитам и на фоне весьма вяло развивающихся фондовых рынков. Банк UBS регулярно проводит анализ ситуации на рынке недвижимости, и по его данным риск того, что пузырь на рынке недвижимости лопнет, сейчас почти так же велик, как и в конце 1980-х.

Фактор 4: Резервы ликвидности

Швейцарское Федеральное ведомство по надзору за финансовыми рынками (Finanzmarktaufsicht — FINMA) предписывает банкам на случай чрезвычайной ситуации иметь собственный значительный резерв ликвидных средств. Насколько велик должен быть этот резерв, зависит от многих факторов, оптимальное решение этой задачи требует очень сложных расчетов. К тому же любые правила действуют только в том случае, если их соблюдают, в случае же с SLT этого не было, надзор же за финансовыми рынками в Швейцарии тогда был не таким строгим, как сейчас.

Учитывая печальный опыт 25-летней давности, а также извлекая уроки из недавнего мирового промышленного и финансового кризиса, начавшегося как раз на рынке недвижимости, FINMA в последнее время серьезно ужесточила свой контроль. Теперь от банков требуется иметь, в частности, более крупный собственный капитал. К тому же банки сами теперь нередко идут на ужесточение правил и условий выдачи ипотечных кредитов.

Фактор 5. Страхование вкладов в Швейцарии

В соответствии с действующими сейчас в Швейцарии нормами в случае банкротства финансового института клиенты могут рассчитывать на возвращение своих вкладов в сумме до 100 тыс. франков без потерь. Клиенты SLT не могли воспользоваться такой защитой, так как соответствующие нормы вступили в силу в Швейцарии только в 2005 году.

Напрямую система страхования вкладов, конечно, риск разорения не снижает, но косвенно она все-таки действует: если клиенты знают, что в случае чрезвычайной ситуации они смогут вернуть свои вклады, то в тогда, может быть, и реагировать они будут не столь нервозно, как могли бы, и возможно они даже не заберут все свои деньги сразу. Здесь очень хорошо видно, кстати, что экономика — это не только чистая математика, но еще и человеческие эмоции, и психология.

Что в итоге?

Нынешний уровень процентных ставок и высокие цены на объекты недвижимости вызывают сейчас в Швейцарии обоснованную тревогу экспертов. С другой стороны, швейцарская банковская отрасль извлекла из прошлых кризисов все необходимые уроки. Финансовые институты применяют сегодня диверсифицированную бизнес-модель, опирающуюся на несколько видов банковской деятельности. Они не складывают «все свои яйца в одну корзину», а регулирующие органы требуют от них «подстелить побольше соломки», то есть максимально увеличить резервное обеспечение ликвидным капиталом. Хватит ли этих мер для того, чтобы исключить возникновение в Швейцарии кризиса, сравнимого с крахом банка SLT? Шансы на это есть!