Насколько разумна идея создания государственного банка «зеленых» инвестиций?

Некоторые инвесторые не готовы вкладывать средства в экологически устойчивые проекты, которые считают весьма рискованными. © Keystone/ Valentin Flauraud

Швейцария намерена добиться своей «углеродной нейтральности» уже к 2050 году. Но как конкретно должны выделяться на достижение этих целей деньги, куда их нужно посылать, как учитывать, как оформлять кредиты? Может быть, следовало бы создать контролируемый государством «Зеленый инвестиционный банк»? Или хватит и частной инициативы?

На бумаге всё выглядит просто и понятно: создать новый банк, подконтрольный государству, и все следующее десятилетие инвестировать на его основе в экологические проекты с целью внесения вклада в процесс перевода экономики на рельсы устойчивого развития, сделав эту сферу привлекательной, в том числе и для профессиональных инвесторов, снизив для них до разумного минимума обычные инвестиционные риски. Предполагается, что такого рода инвестиционные проекты могли бы ускорить развитие и внедрение инновационных технологий в области солнечной энергетики, а также технологий улавливания, хранения или переработки CO2.

Кроме того, такой банк «зеленых» инвестиций (GIB) стал бы источником и центром накопления экспертных знаний, опыта и данных, доступных и для других участников финансового рынка. Но почему сразу просить о помощи государство? Может, вполне хватит и частной инициативы? В начале 2022 года с инициативой создания «зеленого» банка под контролем государства уже выступал швейцарский научно-аналитический центр Foraus. В поддержку этой идеи выступили тогда многие депутаты Федерального парламента Швейцарии. Впрочем, с энтузиазмом относятся к такому проекту далеко не все. Есть и те, кто сомневается в жизнеспособности такой финансовой конструкции, опасаясь при этом, что государственная поддержка исказит условия конкуренции на финансовых рынках.

Тем не менее в мае 2022 года с инициативой создания в Швейцарии такого GIB выступили сразу пять парламентариев от самых разных партий. «В настоящее время частный капитал с трудом находит возможности для масштабного освоения проектов, связанных с высокой инвестиционной емкостью и одновременно с повышенным риском», — говорится в их основополагающем документе, поддержанном более чем восемью десятками депутатов парламента Швейцарии. Так или иначе, будучи одной из самых мощных и конкурентоспособных экономик мира, Швейцария нашла способ присоединиться к глобальному проекту стоимостью около 100 млрд долларов, нацеленному на противодействие негативным последствиям потепления климата в развивающихся странах. 

Банки «зеленых» инвестиций в мире

С точки зрения Конфедерации, ее справедливая доля в этом проекта составляет 600 млн франков в год; на данном этапе осталось добрать последние 150 млн, и с этой целью государство обратилось к бизнесу. Тут-то и родилась идея государственного инвестиционного «зеленого» банка. Идея эта отнюдь не нова. В ряде стран мира она уже получила свое воплощение. В число таких стран вошли Великобритания, Германия, Австралия, Малайзия, Япония, Объединенные Арабские Эмираты и несколько штатов США.

В Германии роль «зеленого инвестбанка» взял на себя банк Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW), созданный в 1948 г. в рамках плана Маршалла. Банк пригодился и во время финансового кризиса 2008—2010 года, когда средства этого банка были использованы для оказания господдержки пошатнувшимся коммерческим банкам. Банк KfW также имеет в Германии полномочия реализовывать меры, направленные на обеспечение устойчивого инвестиционно-финансового климата. Он играет также активную роль на рынке торговли квотами на выбросы углерода и совместно с дочерними подразделениями занимается инвестициями в «зеленые» проекты.

В Великобритании в 2012 г. был создан отдельный государственный банк — Банк зеленых инвестиций (Green Investment Bank), однако позднее он был приватизирован. Правда, сейчас, как видно, идея создания нового госбанка «зеленых» инвестиций переживает там второе рождение. Средства в сфере возобновляемых источников энергии активно вкладывает и Шотландский национальный инвестиционный банк (Scottish National Investment Bank). «Зеленые» банки с целью инвестирования бюджетных средств в экологические проекты созданы в ряде штатов США, среди них New York Green Bank (Зеленый банк штата Нью-Йорк), New Jersey Green Resilience Bank (Банк экологической устойчивости штата Нью-Джерси) и Green Bank (Зеленый банк) в штате Коннектикут.

Не отстают и другие страны: Clean Energy Finance Corporation (Корпорация по финансированию чистой энергии) создана в Австралии, существует Малазийская корпорация по экологическим технологиям и борьбе с изменением климата (Malaysian Green Technology and Climate Change Corporation), в Японии создан Green Fund (Зеленый фонд). В Швейцарии на данный момент действуют два «зелёных» инвестиционных фонда с участием бюджетного общественного капитала, но банка, который бы занимался исключительно инвестициями в «зеленые» проекты, в стране пока нет.

«Влетит стране «в копеечку»

В швейцарском аналитическом центре Foraus, который вообще-то в основном занимается вопросами внешней политики, исходят из того, что создание банка «зеленых» инвестиций стало бы идеальным решением в условиях нынешнего дефицита инвестиционных проектов, товаров и продуктов. Пока в Швейцарии на первом месте по популярности стоит недвижимость. Но все мы помним, что финансовый кризис 2008–2010 года возник именно в этой среде. Поэтому задача заключается в том, чтобы «проанализировать опыт всех самых успешных глобальных бизнес-моделей и перенять их опыт, с тем чтобы использовать его в интересах Швейцарии», — указал в интервью порталу SWI swissinfo Себастьян Шаиди (Sébastien Chahidi) из центра Foraus. 

Поддержка государства, по его мнению, имеет в данном случае решающее значение. «Инвестируя в какой-то экологический проект, GIB тем самым показывает пример частным инвесторам, демонстрируя, что они тоже вполне могли бы немного рискнуть». Однако банк — это только инфраструктура. А откуда взять деньги? Достижение Швейцарией климатической нейтральности влетит стране «в копеечку», это ясно уже сейчас. По подсчетам Швейцарской банкирской ассоциации (Schweizerische Bankiervereinigung SBVg), в течение следующих тридцати лет для достижения климатической нейтральности Швейцарии потребуются инвестиции в размере 387 млрд франков — а это 12,9 млрд франков в год.

Как считает SBVg, имеющийся у частного финансового сектора Швейцарии потенциал вполне позволяет справиться с бременем этих расходов. Новый же государственный инвестбанк только усложнит ситуацию на финансовых рынках. Скептически относится к идее создания государственного банка «зеленых» инвестиций и «Платформа по содействию устойчивому финансированию» (Swiss Sustainable Finance − SSF), объединившая около двух сотен представителей частного и государственного финансового секторов, а также научно-академических кругов и венчурных инвесторов. Цель Платформы – превращение Швейцарии в передовой глобальный центр финансирования проектов в области экологически устойчивого развития.

«Федеральному парламенту страны следует уделять куда больше внимания решению проблем нормативного регулирования в этой области, а не отвлекаться на громкие планы вроде создания нового банка», − говорит Сабина Дёбели (Sabine Döbeli), генеральный директор SSF. Она напоминает, что швейцарская политическая система, в частности прямая демократия, порой в значительной степени замедляет процессы планирования, проектирования и получения необходимых сертификатов и согласований, особенно когда речь идет о проектах в области гидроэнергетики и солнечной энергии. «Серьезным барьером на пути ускорения движения Швейцарии в сторону углеродной нейтральности является вовсе не дефицит финансовых средств», — продолжает С. Дёбели.

«Куда более серьезная проблема — порой чрезмерно сложные бюрократические процедуры. Многие проекты в области энергетики уже финансируются общинными или городскими коммунальными предприятиями. Так что деньги-то есть. А вот добиться разрешения на проектирование и реализацию таких проектов бывает на порядок сложнее». В Швейцарии уже действуют два федеральных бюджетных «зеленых» инвестиционных фонда: фонд Swiss Technology Fund с активами на сумму 500 млн швейцарских франков, ориентированный на внутренний рынок и уже обеспечивший кредиты для швейцарских климатических проектов на сумму 220 млн швейцарских франков, а также Швейцарский инвестиционный фонд развивающихся рынков (Swiss Investment Fund for Emerging Markets − SIFEM), уже вложивший в развивающиеся страны более 1 млрд швейцарских франков.

Несколько месяцев

Инициатива аналитического центра Foraus по созданию государственного банка «зеленых» инвестиций и сторонники этого проекта в парламенте считают, что новый банк способен оказать позитивное корректирующее влияние на ситуацию в области финансирования экологических проектов, прежде всего за рубежом. Основание напрямую государством регулируемого инвестиционного банка выведет экологическое финансирование на качественно новый уровень. В частности, такой банк сможет обеспечить инновационным стартапам льготный доступ на финансово-кредитные рынки с целью привлечения недостающих ликвидных средств. Он сможет оказывать консультативную помощь по вопросам слияний и поглощений, а также поможет компаниям проторить дорогу к собственному IPO.

«У банка есть расширенный спектр финансовых инструментов, которыми не располагает ни один просто инвестиционный фонд», — говорит Себастьян Шаиди. С этим согласны далеко не все, включая Мартина Штадельманна (Martin Stadelmann), директора отдела климатических инвестиций консалтинговой группы компаний South Pole, принимающей участие в управлении федеральным фондом Swiss Technology Fund. «Создание совершенно нового банка „зеленых“ инвестиций займет от пяти до десяти лет, которые просто станут напрасной тратой времени», — считает М. Штадельманн в интервью порталу SWI. 

«Реформирование же уже существующих финансовых институтов займет куда меньше времени. Наиболее разумным решением поэтому станет расширение полномочий Швейцарского инвестиционного фонда для развивающихся рынков (SIFEM), наделение его мандатом „ответственного инвестирования“ и правом идти на в среднем более высокие риски, чем обычно, используя такие финансовые инструменты, как участие в стартовом капитале, предоставление кредитов и оказание технического содействия».

Итак, появится ли вообще швейцарский банк «зеленых» инвестиций? На данный момент пока этого не знает никто. Представленная в июне парламентская инициатива по созданию такой финансовой организации требует подробного анализа и технической оценки с последующим обсуждением в обеих палатах парламента — Совете кантонов и Национальном совете, прежде чем она будет одобрена. И прежде чем будет принято хоть какое-то решение, пройдет по меньшей мере и в лучшем случае несколько месяцев.