Навигация

Навигация по ссылкам

Основной функционал

Твердая валюта Швейцарский франк: мировой резерв или валюта для гурманов?

Швейцария слишком благополучна, а статус мировой резервной валюты слишком рискован, поэтому франк останется нишевым платежным средством, надежным, но не очень популярным. 

(Keystone)

После введения санкций ЕС и США в России активизировались дискуссии о возможном отказе от использования доллара в расчетах и сделках между частными лицами и на государственном уровне. Но какая валюта займет место доллара? Может быть, швейцарский франк?

На волне последних политических событий в России некоторые представители власти и экономисты выступают с негодующими речами, мол, доколе держать в американских ценных бумагах миллиарды от продаж нефти и газа? Зачем поддерживать экономику и валюту страны, выступившей застрельщиком антироссийских санкций?

По данным Минфина США на август 2014 года, Россия вложила в американские казначейские ценные бумаги 118 млрд. долларов. И в такой ситуации отказаться от доллара? Но куда же инвестировать многомиллиардные резервы, спрашивает Банк России (ЦентробанкВнешняя ссылка) у яростных критиков культа доллара. И те, как фокусники, достают из рукава давно готовый ответ - в золото и швейцарский франк.

Экономика и банки Швейцария страна банкиров?

Швейцария богата потому, что тут много банков? Так ли это? Узнайте в нашем материале, какова роль банковского сектора в экономике Конфедерации. 

Взять и заменить?

Впервые идея отказа от доллара в расчетах возникла в России еще в марте 2014 года, когда США и ЕС еще только начинали вводить санкции в отношении России. Ее автором был экономический советник президента России Сергей Глазьев. В Кремле инициативу Глазьева не поддержали, но идея, что называется, овладела массами и начала превращаться в материальную силу.

Депутаты стряхнули пыль с давних законопроектов об отказе от доллара, кроме того, значительно активизировались усилия России в плане перехода ко взаиморасчетам с иностранными партнерами в рублях. В октябре 2014 года принципиальные договоренности по этому поводу были достигнуты с Китаем и Северной Кореей.

Можно вспомнить, что и президент Путин, и премьер Медведев неоднократно говорили о необходимости постепенного перехода на национальную валюту во взаиморасчетах с иностранными партнерами, а в ходе недавнего глобального кризиса главы ведущих мировых государств также всерьез обсуждали возможность введения альтернативной доллару резервной валюты.

Однако желание уйти от инвестирования резервов в американские ценные бумаги упирается в уже прозвучавший выше вопрос ЦБ, а куда, собственно, вкладывать тогда средства? Швейцарский франк в этом смысле, безусловно, привлекательная альтернатива, если бы не одно «но». Швейцария заимствует на внешнем рынке крайне мало средств, и это огромная проблема для Центробанков, теоретически желавших бы инвестировать в активы Конфедерации.

Резервные валюты

Швейцарский франк входит в пятерку основных мировых резервных валют. Правда, его доля в общем объеме не превышает 0,3%. Главной резервной валютой остается доллар США. В нем другие страны держат более 60% своих золотовалютных резервов.

Далее следует евро. В бумаги, номинированные в этой валютой, страны вкладывают около четверти резервов. На денежные единицы Великобритании, Японии и Швейцарии, по данным на 2013 год, приходится уже значительно меньше — соответственно 4%, 3,9% и 0,2%. Прочие валюты занимают общую долю в 6,2%.

Самой первой резервной валютой в истории был британский фунт стерлингов, который господствовал в международных расчетах. Но политические изменения в результате двух мировых войн в прошлом веке сначала вывели на мировую арену американский доллар, а со временем именно он и стал лидером среди резервных валют.

Конференция в Бреттон-Вудсе, заложившая основы одноименной системы, в конечном итоге привела к доминированию доллара в международных расчетах. В 1976 году на Ямайской валютной конференции статус резервных получили немецкая марка и японская иена.

На данный момент мировые резервные валюты выполняют роль не только единицы в системе расчетов, но и используются другими странами для хранения и накопление резервов. Страна, выпускающая такую валюту, всегда имеет ряд преимуществ перед другими государствами. Но и рискует она больше.

Конец инфобокса

Напомним, что технически процесс выглядит таким образом: страна хочет занять на внешних рынках, выпускает ценные бумаги, которые приобретают другие страны, превращая их в свои резервы. Валюта же, в которой эти бумаги номинированы, становится, таким образом, резервной. Россия уже пыталась проводить операции с франком осенью 2009 года, то есть испытать ее в качестве потенциального резерва, но из-за малой емкости рынка активов, номинированных в этой валюте, в портфеле российского ЦБ франк как-то не прижился.

Лучше потерять немного, чем всё

Швейцарский франк в целом чрезвычайно популярен у инвесторов, но пока широкие возможности заработать на нем есть только у игроков фондового и валютного рынков. А между тем многие Центробанки тоже имеют огромный интерес к активам, номинированным во франках. «В недавний кризис спрос на них был такой, что Национальный банк Швейцарии даже установил отрицательную доходность по бумагам, которые покупали у него другие банки. Но инвесторов это не отпугивало, их все равно привлекала стабильность вложений», — говорит Никита КричевскийВнешняя ссылка, доктор экономических наук, профессор, главный научный сотрудник Института экономики РАН.

То есть по сути, инвесторы понимали, что лучше потерять немного, чем всё, и экономика Швейцарии помогала решить этот вопрос. Почему? Во-первых, она обеспечивала стабильный, хоть и минимальный, рост промышленного производства в размере 1-2% в год. Швейцарский ВВП в 2013 году составил 646,2 млрд. долларов. Безработица здесь одна из самых низких на уровне 3,2%, а инфляция фактически отсутствует.

Привлекает инвесторов, как ни парадоксально, и низкий уровень государственного долга — менее трети ВВП. Но вот желания наращивать свои долговые обязательства Швейцария не демонстрирует. На вопрос swissinfo.ch, сможет ли Конфедерация когда-нибудь увеличить заимствования на внешнем рынке и будет ли это интересно Банку России, в российском ЦБ прозвучал ответ, что действия швейцарских коллег никто комментировать не будет.

Но ведь любой ЦБ не прочь диверсифицировать свои активы и разместить их на рынке? И тут все упирается в емкость соответствующей валюты. «За долларом и евро стоят огромные экономики, емкостью по 16 трлн. долларов. Швейцарская же экономика в 25 раз меньше», — указывает Федор Бизиков, старший портфельный управляющий компании «GHP GroupВнешняя ссылка».

Эксперт добавляет, что Конфедерации было бы трудно освоить слишком большие прямые иностранные инвестиции. «При масштабе швейцарской экономики в 650 млрд. долларов, ей куда сложнее было бы переварить поток инвестиций, сопоставимый с иностранными инвестициями в развивающиеся страны, такие, как как Россия, Бразилия или Индия, размер экономик каждой из которых превышает 2 трлн долларов».

Экономика — стабильна, франк — устойчив

Есть и еще ряд причин, почему Швейцария не хочет сейчас и не будет увеличивать свои внешние заимствования, без чего ее валюта не сможет стать мировой резервной. Во-первых, в Швейцарии нет бюджетных проблем, доходная часть превышает расходы. А именно из-за дефицита государства чаще всего прибегают к заимствованиям.

«Бюджетные траты полностью покрываются внутренними поступлениями и не возникает необходимости в дополнительном привлечение капитала для нужд бюджета», — отмечает Федор Бизиков. Действительно, доходы бюджета Швейцарии в 2013 году составили 217,8 млрд. долларов, а расходы — 208,5 млрд. Во-вторых, обычно внешние заимствования нужны стране для инвестирования в собственную экономику. Но и тут в Конфедерации все благополучно.

Экономика без границ Хранить во франках

PLACEHOLDER

Россияне стали все чаще хранить капиталы в швейцарских франках. Пока эта валюта является в России «экзотической», но факт остается фактом — граждане проявляют к ней большой интерес. Об этом говорят банковская статистика и мнения экспертов.

В настоящее время российский рубль слабеет. По отношению к доллару США он упал уже на 10%. Такого рода кризисные явления всегда отражается на финансовом поведении граждан, которые пытаются максимально сохранить свои сбережения.

Именно поэтому, начиная с кризиса 2008 года, россияне, которые до этого хранили средства преимущественно в рублях, опять обратились к принципу «хранить деньги в разных корзинах». При этом в обиходе россиян появились невиданные доселе «емкости».

Для Никиты Кричевского, доктора экономических наук, главного научного сотрудника Института экономики РАН, такое развитие является совершенно логичным. «Россияне правильно делают, вкладываясь в швейцарский франк, просто понимания, что франк является одной из самых надежных свободно конвертируемых валют», - подчеркивает ученый.  

Надежно, как в швейцарском банке

В самом деле, веру россиян в стабильность Швейцарии не поколебали даже судебные процессы, начатые американскими властями против швейцарских банков с целью заставить их раскрыть сведения о лицах, держащих свои средства в кредитных организациях Конфедерации с целью уклонения от налогов.

Не смущает их и тот факт, что ровно два года назад, в сентябре 2011 года, Центробанк Швейцарии привязал внутренний курс франка к евро, чтобы не допустить чрезмерного удорожания франка, что губительно сказалось бы на экспортном секторе промышленности страны. С другой стороны, понятно, что такая привязка увеличила амплитуду курсовых колебаний валюты Конфедерации и сделала ее более зависимой от ситуации в Еврозоне.

Тем не менее, начиная с 2012 года в России наблюдался очевидный рост количества банков, работающих со швейцарской валютой. Сейчас в России около 20 банков предоставляют возможность положить на депозит франки, чем люди, надо отметить, активно пользуются. Как уверяют банкиры, вклады в швейцарской валюте уже составляют до 3% от общего объема вкладов физических лиц. Для не очень привычной для россиян валюты — это вполне впечатляющий показатель.

Плюсы и минусы

В пользу франка говорят следующие факторы:

Эта валюта считается «тихой гаванью», которая меньше других подвержена влиянию мировых кризисов;

Франк имеет статус резервной валюты и является международным платежным средством, что подтверждает его устойчивость;

Низкий уровень инфляции в Швейцарии, который позволяет увеличить покупательную способность франка, если хранить его в российских банках;

Несмотря на колебания, курс франка к рублю за последние годы заметно вырос;

Швейцарский франк привлекателен с точки зрения диверсификации сбережений.

Отрицательные факторы:

Если не использовать сбережения в Швейцарии, то процентная ставка для франков отличается от вкладов в других валютах в не лучшую сторону;

Высокие колебания курса;

Высокий внутренний курс конвертации или обмена снижает доходность сбережений.

Конец инфобокса

Ставки делаем?

Лидером на российском рынке по размещению депозитов в швейцарских франках является «Промсвязьбанк». Внедрение этим банком вкладов и карт в швейцарских франках связано с устойчивым спросом со стороны клиентов на возможности диверсификации средств и защиты капитала. Это подчеркивает Дарья Литвина из «Промсвязьбанка» в интервью порталу swissinfo.

По ее словам, положительное мнение инвесторов на предмет привлекательности швейцарской экономики и её национальной валюты по-прежнему поддерживается надежностью швейцарских банков с их многолетней историей, которая, по сути, стала визитной карточкой страны. Тот, кто принял решение в пользу вклада в швейцарских франках, может выбрать из нескольких десятков банковских депозитов, которые отличаются по срокам, доходности и сумме.

Нужно отметить важную деталь — как правило, банки заинтересованы в привлечении крупных сумм в этой валюте (от 50 тысяч франков), но можно найти и депозиты, на которые достаточно положить и 500 франков. Самый распространенный срок вкладов в швейцарской валюте — один год, но возможны варианты. Есть и долгосрочные депозиты — до трех лет. Теперь о самом интересном — о процентных ставках. Обещанная доходность по вкладам в швейцарских франках в российских банках может превышать 4%.

Много это или мало? Конечно, если сравнивать с обещанной доходностью в швейцарских банках (до 0,75%), то щедрость их российских коллег может показаться беспрецедентной. Тем не менее, это палка о двух концах. Все зависит от того, зачем человек выбирает депозит именно в этой валюте.

Если клиент использует свой вклад в качестве инструмента для накопления средств, чтобы потом потратить их непосредственно в Швейцарии, то 4% — это очень высокая ставка. Учитывая, что в стране низкая инфляция (в прошлом году была даже зафиксирована дефляция — минус 0,7%), то покупательная способность средств именно во франках сильно возрастает.

Сохранить и приумножить

Но чем интересен франк помимо надежности? «В настоящее время Швейцария — одно из наиболее популярных направлений, где покупают недвижимость и обучают детей, отсюда существует объективная потребность в наличии удобных инструментов, позволяющих осуществлять расчеты и получить оперативный доступ к своим активам», — разъясняет Дарья Литвина.

Другое дело, если вкладчик не собирается тратить деньги в Швейцарии, а просто хочет сохранить и преумножить свои сбережения. По депозитам в долларах и евро можно получить куда более привлекательные предложения — до 8%. Впрочем, в случае с франком вкладчики еще могут рассчитывать и на курсовую разницу. Скажем, с начала 2008 года курс франка вырос на 53%. А были моменты, например, в августе 2011 года, когда эта валюта дорожала почти на все 80%.

По мнению Никиты Кричевского, рост предложения депозитных продуктов, номинированных в швейцарских франках, обусловлен стабильным в последнее время укреплением швейцарской денежной единицы к доллару и евро, а также устойчивостью швейцарской экономики к внешним, прежде всего, сырьевым шокам. Швейцария как в России, так и в остальном мире, давно и по праву считается синонимом качества и надежности, - подчеркивает он.

Кирилл Лятс, генеральный директор компании «Метапроцесс», уточняет в этой связи, что обращение к швейцарскому франку могло бы быть привлекательным решением для многих россиян, предпочитающих копить, нежели тратить. По его мнению, сегодня мы наблюдаем устойчивое, хоть и не катастрофическое, падение рубля по отношению к доллару и евро. Вложения в них на короткой дистанции очевидно приносят прибыль.

«Но говорить о долгосрочных вкладах страшновато. Зона евро не вылезает из кризиса — это в первую очередь касается Южной Европы. Доллар подвержен колебаниям из-за любой международной неурядицы, которых сегодня хватает. Остаются валюты, вложения в которых не столь популярны. Это фунт стерлингов, йена, юань... и швейцарский франк», — указывает предприниматель.

Знаете ли вы...

Швейцарский франк в немецкоязычном обиходе называется «Stutz». Почему — до конца не ясно.
 
Есть несколько теорий. Одна связана со знаменитым в свое время швейцарским чеканщиком монет и ювелиром Конрадом Штутцем (Conrad Stutz, 1582 — 1662).
 
Вторая связана с диалектными немецко-швейцарскими глаголами «stutzen» или «verstutzen», что в переводе означает соответственно «вести меновую торговлю» и «транжирить».
 
В сентябре 2011 года Национальный банк Швейцарии сообщил, что не допустит укрепления франка более чем до 1,20 франка за евро.
 
Настоящая швейцарская банкнота чаще всего носит следы сложения вчетверо, поскольку швейцарцы именно так предпочитают хранить наличные у себя в кошельках.
 
Банкнота в 1000 франков образца 1915-го года имеет сегодня покупательную способность в 9 тыс. франков.

Конец инфобокса

Необыкновенные приключения франка в России

Но если депозиты в швейцарских франках сейчас набирают популярность, то «золотой век» кредитов в этой валюте, похоже, остался в прошлом. Виной тому — все тот же впечатляющий рост обменного курса. Хотя все начиналось очень хорошо. Весной 2007 года «Банк Москвы» предлагал даже ипотечные кредиты в швейцарских франках. Большим преимуществом этих кредитов в то время были низкие, вдвое ниже рублевых, ставки — 7% годовых.

Вслед за «Банком Москвы» ипотеку в этой валюте начали выдавать и другие организации. Причем в некоторых кредиты во франках доходили до трети ипотечного портфеля. Но в 2008 году эта валюта начала стремительно дорожать. В 2011 году швейцарский франк даже взял отметку в 40 рублей, что не удалось в ходе кризиса, к примеру, доллару.

Люди начали требовать комфортной реструктуризации и конвертации кредитов, настаивая на дополнительных послаблениях. Но банки не шли навстречу. И теперь ипотека во франках вряд ли вернется на рынок, по крайней мере, в ближайшее время, поскольку люди в России после кризиса опасаются брать взаймы в иностранной валюте. Впрочем, это касается не только швейцарского франка, но и доллара с евро.

Дарья Литвина, впрочем, подчеркивает, что «Промсвязьбанк» достаточно давно работает со швейцарскими франками, а потому «в целом позитивно оценивает перспективы развития банковских продуктов, номинированных как в швейцарских франках, так и в других альтернативных резервных валютах».

Кирилл Лятс, напротив, убежден, что, в конечном итоге, «франк пока не стал популярной валютой просто потому, что его никто нигде не рекламирует. В Москве швейцарские банки представлены слабовато». Кроме того, по его словам, в расчетах с франком сталкиваются только те, кто оперирует с партнерами, избегающими двух монопольных валют. А таких бизнесменов очень немного.

Важно, с его точки зрения, и участие швейцарского бизнеса в российской инвестиционной жизни, а швейцарский бизнес в России особенно не виден и практически не разрекламирован. А если в России нет бизнеса какой-то страны или он слишком мал, то и доверия к валюте такой страны не будет.

«Очевидно, что у швейцарского франка сегодня есть уникальный шанс стать одной из накопительных валют для граждан и расчетных валют для российского бизнеса. Уверен, что с приходом швейцарских инвесторов в реальный сектор экономики ситуация может поменяться, что и отразится на привлекательности швейцарской валюты в ее пользу», — говорит К. Лятс.

«Экономика Швейцарии стабильна, положение франка устойчиво», — говорит Никита Кричевский. «Поэтому стране не нужен поток инвестиций, а нужны точечные вложения в производство, сельское хозяйство, чтобы поддержать экономический рост. Привлечение избыточных денежных ресурсов может привести к нарушению устойчивости экономики — главного козыря Швейцарии.

Швейцарцы не хотят волатильности своих финансов, то есть они делают ставку не на спекуляции, а на реальное производство», — подчеркивает он. А к чему приводит такая волатильность, в частности, чем грозит трансграничная активность капитала, видно хотя бы по России, где бегство средств с российского рынка спровоцировало резкое обесценение национальной валюты и увеличение инфляции. Но опрошенные эксперты видят причину не только в емкости и невозможности «переработать» заемные средства.

Ведь можно просто печатать деньги и вкладывать, например, в активы за рубежом. Чем, кстати, грешат крупные государства. Но тут опять возникает вопрос о той же устойчивости. Швейцария сознательно сохраняет финансовый нейтралитет и делает ставку на стабильность с небольшим, но поступательным ростом экономических показателей, отказываясь от спекуляций.

«Это вполне предсказуемая тактика для небольшой страны, которой трудно противостоять ведущим странам в борьбе за мировые ресурсы, в том числе и за придание национальной валюты статуса мировой резервной, тем более, что по сравнению с той же Еврозоной масштабы здесь просто несопоставимы», — уточняет Ф. Бизиков.

Валюта для финансовых гурманов

При этом понятие «тихой финансовой гавани», которое любят применять по отношению к Швейцарии, тоже весьма относительно. Например, Швейцария сама является крупным кредитором США, что в определенном смысле ставит ее благополучие в зависимость от экономики другой страны. Только в американские казначейские бумаги страна вложила почти 190 млрд. долларов, согласно данным Минфина США на август 2014 года. Это передвинуло Швейцарию на шестое место в списке крупнейших кредиторов Америки.

И недаром осторожные швейцарцы, в свою очередь, сами задумались о том, что будет с их валютными резервами. Так, 30 ноября 2014 года в стране пройдет референдум, который организуется по инициативе ряда групп граждан. На повестке дня стоит вопрос, следует ли не менее 20% валютных резервов ЦБ Швейцарии перевести в чистое золото, и не стоит ли хранить все резервы только в самой стране.

Эксперты сомневаются, что этот референдум как-то принципиально повлияет на финансовую устойчивость Конфедерации и на позиции франка. «Мое личное ощущение, что это совершенно нейтральное для франка событие. Просто швейцарская демократия устроена так, важные вопросы без референдума не решаются», — полагает Федор Бизиков.

Никита Кричевский также не придает особого значения результатам референдума. «Скорее всего решение о переводе резервов в золото одобрят, но это мало значащий референдум. К примеру, у США 75% резервов хранится в золоте, а у России — 9%. И что? Не золотое обеспечение определяет стабильность экономики, а репутация и устойчивые показатели», — резюмирует он.

Итак, швейцарский франк слишком стабилен, экономика Швейцарии слишком благополучна, а потому у страны нет поводов и причин пускаться в спекуляции на валютном рынке и рисковать собственной стабильностью только ради придания франку реального статуса глобальной резервной валюты. Если бы этот статус приносил больше выгоды, чем рисков, тогда Швейцария наверняка призадумалась бы о такой перспективе. Но пока дело обстоит обратным образом, франк останется тем, чем он является сейчас, а именно, устойчивой нишевой валютой для знатоков и финансовых «гурманов». 

swissinfo.ch

Neuer Inhalt

Horizontal Line


swissinfo.ch

Тизер

subscription form

Подпишитесь на наш бюллетень новостей и получайте регулярно на свой электронный адрес самые интересные статьи нашего сайта

Подпишитесь на наш бюллетень новостей и получайте регулярно на свой электронный адрес самые интересные статьи нашего сайта