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Credit Suisse, accionista clave de Santander y BBVA

El Banco Santander, como el Credit Suisse, evidencian que lo peor de la crisis quedó atrás.

(AFP)

El banco suizo se convirtió este verano en el principal accionista de Santander. Tras una venta posterior, retrocedió a la segunda plaza en la que se mantiene actualmente.

Para BBVA, Credit Suisse es el tercer accionista más importante. En ambos casos, compró cuando el precio de las acciones se hallaba castigado.

Ironías del mundo de los negocios.
En su calidad de analista, el banco Credit Suisse denunció en el otoño del 2009 que la banca española ocultaba créditos morosos por alrededor de 40.000 millones de francos suizos, con lo cual su verdadera situación financiera se desconocía a cabalidad.

“En nuestra opinión, está claro que los créditos impagados están subestimados” dijo en octubre del 2009 y presentó una objetiva, pero desalentadora, perspectiva de la economía española que adolecería de empleo y de un sector financiero sólido.

Malas nuevas que no mellaron en absoluto su interés –esta vez en su calidad de estratega e inversionista- por fortalecer sus posiciones en la banca ibérica vía la adquisición de acciones de dos sus principales entidades: Santander y BBVA.

Líder en Santander

El pasado 11 de agosto, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de España confirmó que Credit Suisse había realizado una gestión de envergadura en los días previos y había aumentado de 3,6 a 5,6% su participación en el capital de Santander.

Una transacción que implicó un desembolso aproximado de 2.350 millones de francos suizos a precios de mercado, y que convirtió al banco suizo en el principal accionista individual del grupo financiero de origen cantábrico.

De acuerdo con los informes de la CNMV, los títulos fueron adquiridos entre el 13 y el 28 de julio, periodo en el que la acción se hallaba alrededor de los 10 euros.

Credit Suisse conocía al detalle la incertidumbre que envolvía a la banca española en la víspera de publicarse los resultados de los Stress Test o Test de Simulación de Crisis a los que se sometieron los principales bancos de Europa.

Simulación de una crisis hipotética que permitiría evaluar a los supervisores del Viejo Continente qué bancos están listos atravesarla quebrar y requerir rescate público.

Credit Suisse compró títulos de Santander justo cuando los precios habían caído por la incertidumbre reinante; tras confirmarse su solvencia, la acción repuntó.

Completamente normal

Consultado al respecto por swissinfo.ch, Credit Suisse declinó ofrecer detalles sobre dicha transacción.

Explicó que “frecuentemente los grandes bancos se hacen de acciones de otras compañías por razones diversas” y añadió que no hay nada inusual en este tipo de transacciones.

De acuerdo con fuentes de la Bolsa de Valores Suiza (SIX), la compra de acciones del Credit Suisse se materializó a través sus filiales en Hong Kong, Estados Unidos y algunas otras plazas de Europa y podría ser para los llamados hedge funds (ver ¿Qué son los hedge funds?), ya que el banco suizo opera como broker para inversionistas institucionales.

Cabe destacar que apenas 48 horas después de este movimiento, Credit Suisse sorprendió con la venta de 1% del capital de Santander, con lo que su participación se estabilizó en 4,6%, lo que implica inversiones del orden de los 5.300 millones de francos suizos en este banco.

El tercero en BBVA

También BBVA ha despertado el interés de Credit Suisse durante el 2010.
En este caso, el grupo helvético es propietario de 3,45% del capital de la entidad, según los registros de la autoridad bursátil ibérica.

En este caso, entraña una inversión de unos 1.940 millones de francos suizos.

En el caso del banco basado en el País Vasco, la entrada masiva de Credit Suisse tuvo lugar el 26 de enero, tras tres semanas de descalabro en la acción del banco español que se tradujo en una pérdida de valor del 16% en el título de la institución.

Credit Suisse compró las acciones del BBVA en un momento atractivo (12,03 euros por título), pero decidió vender tres semanas después (15.02) cuando la acción se hallaba aún más castigada por la volatilidad (10 euros).
Un sin sentido a primera vista, pero no en el ámbito bursátil.

En teoría, Credit Suisse habría perdido alrededor de 200 millones de francos al vender las acciones de BBVA en el peor momento. Pero cabe recordar que la institución helvética opera frecuentemente “posiciones cortas” para sus clientes institucionales, que gracias a sofisticados instrumentos financieros ganan dinero cuando el mercado pierde, no sólo cuando gana.

El banco es discreto sobre su estrategia de compra-venta pero compite de tú a tú con gigantes como Capital Research, Blackrock o el francés Paribas, gurus en el arte de entrar y salir del mercado en el momento estratégico para ganar.

Andrea Ornelas, swissinfo.ch

Contexto

El helvético Credit Suisse y los españoles banco Santander y BBVA comparten dos rasgos en común: son instituciones líderes en su respectivo sistema financiero y sus finanzas evidencian que lo peor de la crisis quedó atrás.

Credit Suisse arrojó resultados positivos en el Stress Test y según la FINMA –autoridad supervisora del sistema financiero helvético- su base de capital es sólida, incluso aplicando criterios hipotéticos de crisis dos veces más severos que los que se utilizaron para los bancos de la Unión Europea (UE).

El Comité Europeo de Supervisores Bancarios (CESB) Santander mantendría un capital Tier1 del 10% en caso de nueva crisis y el BBVA uno de 9,1%, lo que en el terreno práctico significa que ambas instituciones serían capaces de salir adelante sin apoyos públicos.

Actualmente, los principales accionistas de Banco Santander son Capital Research (5%), Credit Suisse (4,5%), Blackrock (4,5%), BNP Paribas (2,5%) y la familia Botín (2,3%). Posiciones que pueden modificarse constantemente.

En el caso del BBVA, los principales accionistas son Manuel Jove Capellán (4,8%), Blackrock (4,3%), Bank of NY (4%) y Credit Suisse (3,4%).

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