Cuando el estudio del cerebro respalda las finanzas
Para resistir a la competencia internacional, la plaza suiza apuesta por la investigación y la formación en materia de ingeniería financiera. Su último recluta es de talla mundial.
El economista Peter Bossaerts, nuevo profesor en la Escuela Politécnica Federal de Lausana, es uno de los mejores especialistas en neurofinanzas. Entrevista.
swissinfo: Usted viene del prestigioso Caltech, ¿qué lo incitó a instalarse en la Escuela Politécnica Federal de Lausana?
Peter Bossaerts: Las oportunidades, bajo el ángulo de la investigación, sobre todo. El tipo de investigación que hago es bastante caro. Entonces, Suiza decidió invertir mucho más, tanto en la investigación en finanzas fundamentales como en las neurociencias.
Resulta que soy la buena persona, en el buen lugar, en el momento necesario. Me hicieron una oferta ideal. En Caltech mi situación ya era excelente pero me costaba obtener fondos para la investigación.
La mayoría de mis trabajos en neuroeconomía/neurofinanzas, los conduzco con especialistas en neurociencias. Muchos de ellos están en Europa – en Cambridge, Londres, y muy pronto en Dublín. En un año, Europa dispondrá de un círculo importante, con especialistas en neurociencias y otros que vendrán, como yo, de la economía.
swissinfo: ¿Por qué esta investigación es tan cara?
P.B.: Es cara en comparación con lo que habitualmente se hace en finanzas y en economía. Normalmente estudiamos datos históricos que vienen de los mercados, es decir, del exterior. Yo, desde hace diez años, experimento con personas dispuestas a ello.
swissinfo: ¿En el fondo, qué es la neuroeconomía?
P.B.: Es una mezcla entre la teoría de la decisión (una teoría de la matemática aplicada sobre la toma de decisiones en un universo a riesgo, ndlr) y las neurociencias.
Hasta ahora, para las finanzas o la economía, el elemento crucial era el comportamiento. Analizábamos las elecciones de los actores económicos para deducir las preferencias racionales. A menudo, sin embargo, esas elecciones no emanan solamente de preferencias, sino de también al bies, de error de cálculo.
Hay que ver, en efecto, que el riesgo financiero es muy particular. Es quizá el riesgo más impredecible, muy alejado de los riesgos presentes en la naturaleza. Desde los inicios de la Bolsa en el siglo XV solamente, nuestros cerebros no han tenido tiempo de adaptarse.
Las neurofinanzas intentan comprender cómo se determinan las selecciones en un mundo a riesgo. Estudian el cerebro y toman en consideración las emociones.
En las finanzas conductistas partimos de la hipótesis de que las emociones afectan la toma de decisiones financieras. Las neurofinanzas rechazan esta oposición entre emoción y racionalidad. La emoción puede ser un elemento constitutivo de la racionalidad. Necesitamos por ejemplo, un cierto nivel de emoción anticipada en el momento de tomar riesgos.
swissinfo: ¿Concretamente, cómo practica en sus investigaciones?
P.B.: Lo más fácil es recurrir al escáner del cerebro, con la ayuda de las imágenes por resonancia magnética y de la encefalografía.
Podemos ir más lejos trabajando con ratones que sometemos a riesgos cercanos a los riesgos financieros. La ventaja es la de poder estudiar mejor el aspecto neuronal, particularmente si el cerebro no funciona totalmente.
La farmacología es otra vía de trabajo. Estudiamos si con ciertas medicinas es posible modificar la elección de una persona. En este campo el futuro es muy prometedor, porque los lazos comprobados son numerosos entre la toma de decisiones financieras y las adicciones al juego, a la cocaína, a las anfetaminas, etc. Las mismas partes del cerebro son implicadas.
Quizá un día será posible comprender algunas adicciones y algunos problemas psiquiátricos mediante la teoría de la decisión financiera.
swissinfo: ¿Cuál es el objetivo de su disciplina, en definitiva?
P.B.: Hay varios. Primero, hacer avanzar el asunto de la preferencia de la gente ante el riesgo. ¿Dónde están los errores de cálculo? ¿Es posible desarrollar instrumentos para ayudarles a tomar mejores decisiones? Ayudarlos, por ejemplo, a evitar el contagio de las emociones…
Otro objetivo: conocer mejor lo que pasa en el cerebro sometido a ciertos tipos de medicinas que entran en contradicción con la dopamina o la serotonina, por ejemplo.
La neuroeconomía debe permitir también mejorar la teoría de la decisión, que no funciona para el mundo real, donde las reglas son vagas y las probabilidades no son conocidas. El objetivo es obtener una inteligencia artificial fundada sobre una teoría de la decisión renovada.
swissinfo: ¿Cuál es la importancia para Suiza de efectuar este tipo de investigación?
P.B.: Un solo ejemplo: la fortuna de un número importante de gente en el planeta es administrada en Suiza. Cada cartera está orientada según las preferencias del cliente. Pero en realidad, no conocemos esas preferencias.
Le planteamos preguntas, le pedimos hacer selecciones hipotéticas para intentar conocer esas preferencias. ¿Pero qué pasa si una parte de sus elecciones refleja errores de cálculo?
Con claridad, disponemos de carteras que mezclan las preferencias del cliente y el bies de cálculo del cliente. Habría que poder distinguirlos. Ya ahí, espero que podamos ayudar al sector bancario en algunos años…
Entrevista swissinfo: Pierre-François Besson
(Traducción, Marcela Águila Rubín)
La ingeniería financiera (técnicas matemáticas y otras) es una disciplina central para la economía suiza, que depende fuertemente de su plaza financiera.
Para responder a la competencia internacional, bancos, universidades y poderes públicos crearon en 2006 el ‘Swiss Finance Institute’, un órgano unificador cuyo objetivo principal es construir un centro de investigación y formación en bancos y finanzas entre los diez mejores del mundo y los dos mejores europeos.
Es en el marco se produce la llegada de Peter Bossaerts a la Escuela Politécnica Federal de Lausana (EPFL), que prevé la apertura de un programa de Maestría en Ingeniería Financiera para el año próximo.
Profesor de la EPFL, este investigador de 47 años procede del Intitute of Technology (Caltech), de California. Enseñó en la Universidad de Zúrich en 2004.
Titular de un doctorado en gestión de empresas, Peter Bossaerts es, en particular, experto en la teoría de la asignación de activos financieros y de las finanzas conductistas, y uno de los pioneros mundiales de las neurofinanzas.
Publicó ‘The Paradox of Assets Pricing’, donde trata la relación entre los modelos que pretenden prever los precios en los mercados financieros, el comportamiento de los individuos que actúan en ellos y los precios reales.
En cumplimiento de los estándares JTI
Mostrar más: SWI swissinfo.ch, certificado por la JTI
Puede encontrar todos nuestros debates aquí y participar en las discusiones.
Si quiere iniciar una conversación sobre un tema planteado en este artículo o quiere informar de errores factuales, envíenos un correo electrónico a spanish@swissinfo.ch.