Navigation

Финансовые рынки Швейцарии уже преодолели пандемию

Первый максимум швейцарского биржевого индекса SMI в 2020 году пришелся на февраль. Keystone / Ennio Leanza

В Швейцарии победителем года 2020 стал фармацевтический концерн Lonza.

Этот контент был опубликован 26 января 2021 года - 07:00

Русскоязычную версию материала подготовил Игорь Петров.

В марте 2020 года швейцарские фондовые рынки буквально рухнули в никуда, но теперь они уже восстановились до прошлогоднего уровня, окрылила же их информация о новых вакцинах от Covid 19. В Швейцарии фармацевтическая компания Lonza извлекла из нового повышательного тренда на рынках наибольшую выгоду. В целом же начавшийся 2021 год стал для швейцарского фондового рынка довольно многообещающим стартом. Швейцарский биржевой индекс Swiss Performance Index SPI, основной индекс фондового рынка страны, с конца декабря находится даже выше уровня начала января 2020 года и продолжает расти.

Об этом сообщалось на сайте биржевого оператора SIX. Индекс швейцарского рынка ценных бумаг Swiss Market Index SMI, отражающий динамику цен на акции 20-ти крупнейших компаний Швейцарии, 30 декабря 2020 года поднялся выше отметки в 10 700 пунктов, что соответствует уровню начала января 2020 года, а в пятницу 8 января 2021 барометр фондового рынка показал почти 10 800 пунктов. «То, что рынки восстановились так быстро, стало после печальных тенденций середины марта 2020 года большим сюрпризом». Таково мнение Мишеля Жирардена (Michel GirardinВнешняя ссылка) из Женевского научно-исследовательского института финансов (Geneva Finance Research Institute) при Женевском университете. 

В октябре 2020 года в ситуации второй волны пандемии курсы снова просели, но новость о скором выводе на рынок эффективных вакцин против коронавируса придала рынку в начале ноября новую положительную динамику, открыв для него новые перспективы. Данная тенденция совпадает с основными международными индексами биржевой активности. Рынок акций США завершил 2020 год с очень позитивными результатами, в частности за счет акций компаний, работающих в сфере технологий, телекоммуникаций и Интернета. Индекс Nasdaq, формируемый бумагами, в том числе, компаний Facebook, Amazon и Netflix, вырос более чем на 40% только за один год. На азиатских рынках японский индекс Nikkei вырос на 20%, а Шанхайская фондовая биржа подросла на 15%.

Внешний контент

Европейские рынки также довольно хороший перформанс, но докризисных уровней они пока не достигли: немецкий индекс DAX вырос на 4%, в то время как французский CAC 40 все еще снижается и находится на уровне почти на 6% более низком, чем он был в это же время в прошлом году. Рынки Великобритании упали особенно сильно — индекс FTSE 100 в настоящее время на 9% ниже уровня января 2020 года, в то время как Euro Stoxx 50, в состав которого входят 50 компаний со всей еврозоны, упал примерно на 4%.

Российский фондовый рынок, как сообщает портал finam.ruВнешняя ссылка, «в 2020 году оказался одним из мировых аутсайдеров как по ценовой динамике акций, так и по общей доходности, несмотря на то что его дивидендная доходность была одной из самых высоких в мире. Так же слабо проявил себя и российский рубль, который уже успели назвать главным разочарованием года». 

Если не принимать во внимание риск санкций, то «в 2021 российская экономика должна восстановиться, как и остальные страны мира, после относительно неглубокой рецессии. Индекс MSCI RussiaВнешняя ссылка по-прежнему имеет самый высокий уровень дивидендной доходности среди основных фондовых рынков развитых и развивающихся стран, хотя преимущество перед аналогами несколько сократилось по сравнению с предыдущими годами».

Фондовые рынки предвосхитили подъем

В 2020 году многие средства массовой информации указывали на якобы имевший место факт распада корреляционной зависимости между реальной экономикой и финансовыми рынками, задавая вопрос, почему на рынках акций так все хорошо, в то время как пандемия продолжала оказывать на экономику ведущих развитых стран сильное давление. Объяснить рост рынков можно сочетанием ряда факторов. Душан Исаков (Prof. Dr. Dušan IsakovВнешняя ссылка) является заведующим Кафедрой общественных финансов и корпоративного управления в Университете швейцарского Фрибура. Он считает, что мартовский крах стал результатом чрезмерно уж активной реакции рынков на пандемию, которая хотя и нанесла удар по экономике, но в разных ее секторах результаты этого удара выглядели по-разному.

«После того как улеглась первая паника, инвесторы увидели, что значительная часть экономики все еще находится в хорошем состоянии, что и объясняет последующий подъем рынка ценных бумаг». Значительную роль сыграла здесь государственная поддержка частного бизнеса, а также экспансионистская денежно-кредитная политика всех крупных Центральных банков. Они поспешили объявить, что будут продолжать вкачивать столько денег в экономику, сколько потребуется для того, чтобы она снова встала на ноги. В итоге, даже несмотря на общую неопределенную экономическую ситуацию, базовые финансовые и макроэкономические показатели не так уж и плохи», — подчеркивает Душан Исаков.

Важно при этом также иметь в виду, что фондовый рынок отражает лишь часть реального сектора экономики, и необязательно наиболее представительную и значимую часть. Как отмечает Мишель Жирарден из Женевского университета, «фондовый рынок прежде всего смотрит в будущее. В Швейцарии финансовые рынки не рванулись делать спекулятивный бизнес, вместо этого они ожидали, что уже в третьем и четвертом кварталах 2020 года наступит восстановление.

Поэтому-то в итоге Швейцария и завершила 2020 год с более высокими, чем ожидалось, макроэкономическими показателями, и перспективы на 2021 год у нее весьма обнадеживающие. Остается только выяснить, не является ли нынешний высокий уровень финансовых рынков первой и последней хорошей новостью с макроэкономического фронта.

Победитель 2020 года: копания Lonza

А чемпионом 2020 года стали акции швейцарской фармацевтической компании Lonza. Прибавив за год в рамках индекса SMI 66%, компания смогла извлечь для себя непосредственную выгоду из партнерства с концерном Moderna, занятым сейчас производством вакцины от Covid-19, уже допущенной на рынок Швейцарии. Свою роль сыграли также и внутренние структурные изменения. Компании Sika (химия для капитального строительства) и Givaudan (ароматизаторы для парфюмерии) также продемонстрировали очень хорошие результаты. Их бумаги выросли на 39% и 21% соответственно.

Компания Givaudan, в частности, смогла быстро переориентироваться и начать массовое производство дезинфицирующих гелей для рук. В партнерстве с израильской компанией Redefine Meat она также производит ароматизаторы для заменителей мяса. За пределами индекса SMI небывалый рост показали бумаги сети аптек ZurRose-Apotheken (+170%), а все благодаря внедрению цифровых инструментов удаленной обработки и регистрации рецептов, а также развитию инфраструктуры доставки клиентам лекарств, доставленных онлайн. 

Внешний контент

Компания Logitech, как и большинство компаний IT-сектора, также показала хорошие результаты (+97%). Телекоммуникационный государственный провайдер Swisscom, со своей стороны, никакого роста не зафиксировал. Другой пример хорошего перформанса — компания Swissquote. Воспользовавшись чрезвычайно высокой степенью волатильности рынков, этот поставщик финансовых онлайн-услуг показал рост более чем на 96% за 2020 год. Многие поставщики и субподрядчики для фармацевтической промышленности также показали очень хорошие результаты, а вот к промышленным гигантам Roche или Novartis эта тенденция отношения не имела. Они давно уже отказались от производства лекарственных средств повседневного спроса, включая вакцины, а потому не смогли извлечь для себя из пандемии какой-то особой пользы. 

Акции компании Adecco, занимающейся подбором персонала и сильно пострадавшей весной 2020 года, в первом полугодии восстановились и прибавили почти 37%. В настоящее время они уверенно возвращаются к уровню начала 2020 года. В условиях ожидания промышленного подъема рынок делает ставку на рост спроса на временный персонал. По мере улучшения экономических перспектив этот спрос будет расти и дальше. В целом же 2020 год характеризовался очень высокой степенью волатильности (нестабильности) финансовых рынков. «Столь резкие колебания котировок, наблюдавшиеся в прошедшем 2020 году, в целом нехарактерны для фондового рынка», — говорит Душан Исаков, добавляя, что именно за счет этого рынки и генерируют очень высокие объемы торгов, которые только на швейцарской фондовой бирже достигли рекордного объема в более чем 1 750 миллиардов франков, увеличившись почти на 19% по сравнению с предыдущим 2019 годом. 

Число финансовых транзакций составило чуть менее 100 миллионов, что эквивалентно росту на 55%. Об этом сообщил швейцарский биржевой оператор SIX в отчете по своим годовым результатам, опубликованном на прошлой неделе. «У людей было больше времени для биржевой торговли. Сидя по домам, они инвестировали в фондовый рынок значительно большие объемы средств, чем в любые другие секторы экономики», — комментирует Мишель Жирарден. «Деньги сейчас дешевы, а альтернатив с точки зрения инвестиций на данный момент не так уж и много», — добавляет Душан Исаков.

Плохой год для индустрии страхования

С другой стороны, 2020 год стал, что неудивительно, не самым лучшим годом для страховых компаний. Перестраховщик Swiss Re в рамках индекса SMI упал на 23%, не лучше ситуация и у компаний Swiss Life и Zurich Insurance. Интересно, что два гиганта часовой индустрии и индустрии предметов роскоши, концерны Richemont и Swatch Group, пережили прошлый 2020 год совершенно по-разному. Весной 2020 пострадали от пандемии оба холдинга, причем очень сильно, но Richemont с тех пор восстановился и в настоящее время даже прибавил 8%, в то время как Swatch Group все еще отстает (-9%).

Душан Исаков считает, что такая разница может быть объяснена тем, что компания Richemont объединила свои усилия с таким лидером интернет-продаж, как Alibaba из Китая, не ограничиваясь физическими продажами в бутиках. Мишель Жирарден указывает также на экономическое восстановление в Азии, особенно в Китае, а поскольку на рынке роскоши Richemont куда активнее, чем Swatch, то и результаты у них соответственные. В целом, как подчеркивает Мишель Жирарден, инвесторы сейчас в большей степени смотрят на акции, связанные с реальной экономикой и могущие, приносить более высокую доходность, будучи более рискованными. А это признак того, что инвесторы делают ставку на 2021 год как на год «великого восстановления».

Комментарии к этой статье были отключены. Обзор текущих дебатов с нашими журналистами можно найти здесь. Пожалуйста, присоединяйтесь к нам!

Если вы хотите начать разговор на тему, поднятую в этой статье, или хотите сообщить о фактических ошибках, напишите нам по адресу russian@swissinfo.ch.

Поделиться этой историей

Примите участие в дискуссии

Имея учетную запись SWI, вы имеете возможность своими комментариями на сайте вносить свой личный вклад в нашу журналистскую работу.

Войдите или зарегистрируйтесь здесь.