Является ли для Швейцарии банк-монстр UBS «плохим банком»?

«Поглощение гарантирует стабильность Швейцарии как мирового финансового центра», — говорит Швейцарская банкирская Ассоциация. Согласны с этим далеко не все. Keystone / Neil Hall

Спасение утопающих банков – дело рук самих банков. Но не станет ли Credit Suisse для своего спасителя, банка UBS, самым настоящим «чемоданом без ручки»?

Спасение утопающих банков — дело рук самих банков. Старая мудрость снова подтверждает свою адекватность на все времена. Но станется ли Credit Suisse для своего спасителя, банка UBS, самым настоящим «чемоданом без ручки»? Не говоря уже о том, что, сконцентрировав все свои «финансовые яйца» в одной банковской корзине, Швейцария нарушила самый главный завет, опробованный еще Робинзоном Крузо: не складывайте весь порох в одно дупло, потому что если рванет — мало не покажется!

А между тем швейцарское правительство, похоже, решительно настроено на то, чтобы процедура поглощения банка (цена вопроса — 3 млрд швейцарских франков) была завершена уже к концу текущего года, даже несмотря на то, что в парламенте, отложившем временно в сторону вопрос реэкспорта вооружений, уже почти сложилась серьезная оппозиция такого рода планам. «Швейцария слишком мала для таких гигантских банков. Мы должны найти способ минимизировать кумулятивный риск, возникающий вследствие этого процесса», — говорит сопредседатель Социал-демократической партии Седрик Вермут в интервью швейцарской общественной телекомпании SRF.

Разные политические партии приводят разные аргументы против слияния, но почти все едины в том, что оперативные «гешефты» банка Credit Suisse на швейцарском рынке (пенсии, зарплаты, текущие платежи) должны быть выделены в отдельное производство и надежно защищены. «Мне кажется странным, что люди, отвечающие за слияние, не осознавали изначально, что это решение будет с политической точки зрения неприемлемым для Швейцарии», — указал Клаус Веллерсхоф, основатель одноименной финансово-консалтинговой фирмы в интервью порталу SWI swissinfo.ch.

Клаус Веллерсхоф в свое время был главным экономистом UBS, и вот теперь он прогнозирует, что его бывшего работодателя ждет очень нелегкая судьба. «Очень нежелательно враждовать 80 процентами партийно-политического спектра страны, а тем более это нежелательно в отношении любого вида банковской деятельности, имеющего системно-релевантное значение», — говорит он. Многие уже давно предлагают диверсифицировать риски, разделив банк Credit Suisse и продав различные его «филейные части» на мировом финансовом рынке. Тем более что попытка спасти Credit Suisse от неконтролируемого краха тем способом, который реализуется сейчас, отнюдь не относилась к безальтернативным опциям. Газета Financial Times уже подробно описала еще одно предложение, сделанное американской инвестиционной компанией Blackrock, крупнейшим в мире управляющим активами (русский текст по ссылке ниже).

Еще одна швейцарская финансово-консалтинговая фирма, не пожелавшая называть свое имя, сообщила SWI swissinfo.ch, что в течение нескольких недель, предшествовавших краху, к ней обратились сразу два европейских банка, желающих приобрести себе Credit Suisse. Упорное желание не выносить сор из избы и решить проблему Credit Suisse не покидая пределов Швейцарии, не лишено, однако, своей логики. Такое решение дало правительству куда больше контроля над процессом слияния и минимизировало неизбежные задержки. Тем не менее, как считает Артуро Брис, профессор кафедры финансов престижной швейцарской бизнес-школы IMD, сделка с UBS хотя и осталась чисто швейцарским делом, но все равно она была проведена под огромным международным давлением.

«Швейцария находилась под давлением американских, европейских и британских регуляторов, которые требовали от нее навести порядок еще до открытия рынков в понедельник утром 20 марта», — говорит он. «Что по мне, то Швейцария не должна была подчиняться этому давлению. Когда [американский банк] Lehman Brothers обанкротился [в 2008 году], американские регуляторы, по сути, просто плюнули на остальной мир, который погрузился в пучину кризиса. Швейцарцы же уж очень начали заботиться о судьбах мира. Правительство должно было решить эту проблему исходя только из интересов швейцарского народа».

Бомбы замедленного действия

Итак, вторая по значимости швейцарская банковская институция «тяжко больна, дни и ночи ее сочтены», а роль «исповедников» сейчас играют чрезвычайные кредитные линии Швейцарского национального (центрального) банка. У больного пациента есть много еще вполне здоровых органов: сеть розничных филиалов, миллиарды швейцарских депозитов и кредитов и все еще жизнеспособное подразделение по доверительному управлению активами.

Однако годы халатности и бесхозяйственности заразили Credit Suisse смертельными токсинами, в первую очередь окончательно прокисшими инвестиционно-банковскими сделками и множеством судебно-юридических проблем. Вместо того чтобы оперативно изъять бомбы замедленного действия, позвать Робинзона Крузо и общими усилиями выбросить их в мировой океан, швейцарский банк UBS был вынужден, как герой Джима Керри из фильма «Маска», проглотить весь этот «боекомплект» целиком.

Председатель правления UBS Колм Келлехер нарисовал нам оптимистичную картину, указав, что «поглощение открывает огромные возможности» и что «UBS останется прочно стоять на ногах». После завершения процедуры слияния банк UBS станет в Швейцарии бесспорным номером один по объему депозитов и кредитов клиентов. Он прогнозирует, что он, кроме того, станет вторым по величине в мире доверительным управляющим активами (в настоящее время он занимает четвертое место), а в Европе он продвинется с шестого места на третье. «Поглощение гарантирует стабильность Швейцарии как мирового финансового центра», — говорит Швейцарская банкирская ассоциация (Schweizerische Bankiervereinigung SBVg). Согласны с этим далеко не все.

«Слишком большой, чтобы обанкротиться»

Слияние двух крупнейших банков Швейцарии превратит финансовый ландшафт страны из дуополии «слишком больших, чтобы обанкротиться» учреждений в единый почти государственный мегабанк. В настоящее время совокупный баланс обоих финансовых институтов более чем в два раза превышает годовой объем ВВП Швейцарии, достигающий «скромных» 800 млрд швейцарских франков. «В итоге мы получим в Швейцарии настоящего финансового гиганта», — говорит Марк Шенэ, профессор финансовой математики Университета Цюриха в интервью SWI swissinfo.ch. «Что произойдет в следующий раз, когда теперь уже UBS окажется в затруднительном положении, как это было когда-то в 2008 году? Кто купит UBS? Кантональный банк? Куда вообще мы идем»?

Артуро Брис обеспокоен тем, что швейцарским налогоплательщикам придется снова лезть в свои карманы и оплачивать совершенно астрономический счет. Федеральный бюджет пообещал взять на себя возможные убытки до 9 млрд франков, особенно если потребуется списать «токсичные инвестиции» банка Credit Suisse. Артуро Брис, однако, считает, что все равно обычные клиенты оплатят слияние Credit Suisse и UBS, не так, так иначе. «В итоге мы останемся с гигантским банком, который будет монополистом и гораздо более подверженным рискам, чем раньше, а для клиентов такое положение всегда заканчивается плохо. Услуги банка станут более дорогими, а кредитный контроль за банком UBS станет более строгим. Банк будет выдавать меньше кредитов — а люди, которым понадобится кредит, уже не смогут получить его в UBS на новых условиях».

А между тем Швейцарское управление по надзору за финансовыми рынками (FINMA) продолжает защищать свое спорное решение пойти в рамках поглощения Credit Suisse банком UBS на полное списание стоимости облигаций AT1, выпущенных от имени Credit Suisse, заявив, что, мол, все «договорные условия» были выполнены. Напомним, что так называемые Additional Тier 1 Bonds — это бессрочные облигации, предусматривающие колл-опционы, с помощью которых банк может выкупить их у инвесторов. «Колл-опцион» (call option, досл.: «возможность потребовать») — финансовое соглашение между покупателем и продавцом данного типа опциона, которое даёт покупателю опциона право (но не налагает обязанности) в течение ограниченного срока купить в будущем оговоренное количество ценных бумаг или другого базового актива по установленной в контракте цене (цена «страйк»).

После того как FINMA объявила о списании облигаций AT1 на сумму около 16 млрд швейцарских франков, держатели эти облигаций были, мягко говоря, вне себя от ярости. В заявлении, опубликованном в четверг 23 марта, ведомство FINMA заявило, что списание соответствует всем договорным обязательствам, а инструменты AT1, выпущенные Credit Suisse, предусматривают полное списание в случае, если государство предоставит этому банку жизненно необходимую финансовую поддержку. И вот первая ласточка: в среду 22 марта 2023 года газета Financial Times сообщила, что американские держатели облигаций уже готовятся подать на правительство Швейцарии в суд с иском о компенсации убытков.