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L'économiste monétaire Ernst Baltensperger propose une alternative au taux plancher du franc face à l'euro. Le professeur émérite à l'Université de Berne recommande à la Banque nationale suisse (BNS) d'arrimer le cours minimum à un panier de devises.

Ernst Baltensperger a été l'un des défenseurs du seuil de 1,20 franc pour un euro instauré par la BNS en septembre 2011. "Le taux plancher a jusqu'ici bien servi la Suisse", déclare-t-il dans les colonnes de l'hebdomadaire alémanique "NZZ am Sonntag".

Mais, selon le professeur, il a toujours été clair que cette mesure comportait des coûts et des risques et qu'elle ne serait pas valable indéfiniment. Compte tenu des risques, il juge souhaitable, à terme, que la BNS assouplisse au moins sa politique du taux plancher.

M. Baltensperger ne juge pas approprié d'abaisser le seuil à 1,10 franc pour un euro. "Mais on pourrait remplacer le cours minimum actuel par une limite inférieure liée à un panier de monnaies, constitué par exemple à parts égales de dollars et d'euros", explique l'expert. Il s'étonne que le renforcement de billet vert soit à peine pris en considération dans les récents débats.

Décourager les spéculateurs

Un tel panier permettrait d'atténuer la focalisation exclusive sur l'euro. La banque centrale helvétique pourrait ainsi adapter le cap de sa politique sans rendre le franc excessivement attractif sur le plan international. Ce qui découragerait aussi les spéculateurs.

Thomas Jordan, président de la BNS, a jadis été son assistant, indique le professeur bernois. Encore aujourd'hui, les deux économistes échangent des opinions. Si jusqu'à présent l'occasion ne s'est pas présentée pour discuter sur la variante du panier de devises, il est convaincu que l'institut d'émission y réfléchit aussi.

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ATS