霍爾木茲海峽危機如何重塑全球貿易

2026年5月6日，阿聯酋富查伊拉，一艘散裝貨船停靠在富查伊拉港；彼時美以伊衝突令霍爾木茲海峽的海上交通受阻。 Reuters

6月中旬，美國與伊朗簽署諒解備忘錄，一度讓人看到局勢緩和的希望，商船也開始重返霍爾木茲海峽。然而，隨著伊朗與美國重新陷入直接軍事對抗，這項希望迅速化為泡影，世人再次對全球最重要的能源咽喉要道憂心忡忡。

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對各國政府和企業而言，問題已不再僅僅是霍爾木茲海峽何時恢復正常通航，而是這場危機是否意味著國家和企業在能源安全、航運安排和全球供應鏈佈局上的思維將出現更持久的轉變。對於身處大宗商品樞紐日內瓦以及全球其他市場的貿易專家來說，這仍是當下最受關注的議題之一。

不過，能源市場迄今展現的韌性遠超過許多人的預期。

「我們當初判斷錯了。」總部位於華盛頓的國家能源分析中心(National Center for Energy Analytics)高級研究員、國際能源署(International Energy Agency)前石油部門負責人尼爾·阿特金森(Neil Atkinson)向瑞士資訊swissinfo.ch表示：「我們太容易陷入一種直覺反應-一看到這場災難就心想『糟了，這下完了』。但系統終究會自我調節，適應衝擊影響。」

另尋出口路線、海灣地區以外的增產、戰略儲備投放以及需求走弱，共同緩解了最初看似災難性的供給衝擊。今年3月，高盛(Goldman Sachs)曾警告，如果經霍爾木茲海峽的石油運輸長期中斷，最壞情況下油價可能升至每桶200美元。但布蘭特原油最終在4月30日昇至每桶約126美元的高點後開始回落，原因在於實際供應中斷並沒有市場先前擔心的那樣嚴重。

6月，在日內瓦舉行的一場產業活動上，阿特金森透過展示說明：霍爾木茲海峽承載著全球近五分之一的原油和天然氣貿易，而這條路線所面臨的威脅被供需兩端的一系列「對沖」因素所緩衝。

「產業本身最先採取應對措施。」在倫敦證券交易所集團(London Stock Exchange Group)組織的日內瓦大宗商品交易商會議結束後，阿特金森接受瑞士資訊swissinfo.ch採訪時說。倫敦證券交易所集團是一家全球金融市場基礎設施​​和數據服務商。「市場參與者會立刻開始思考：我們怎麼能繞開受阻區域？然後，他們就會找到繞行的辦法。」

全球最大石油出口國沙烏地阿拉伯加大了經東西向管道輸往紅海延布港的石油出口量；阿聯酋則透過位於阿曼灣的富查伊拉港出口更多原油，使部分油輪能夠完全繞過霍爾木茲海峽。

中國、日本、韓國和印度削減了來自海灣地區的石油進口，部分辦法是動用戰略儲備並壓低需求。同時，美國、巴西、加拿大、哈薩克、俄羅斯和委內瑞拉等產油國擴大出口，以填補部分供應缺口。

但阿特金森提醒，切莫把市場的短期韌性誤當作長期結構轉變。

阿特金森援引了中國前總理周恩來(Zhou Enlai)的一則著名軼事。據說有人曾問周恩來法國大革命的意義，他回答說，「下結論為時過早。」阿特金森認為這同樣適用於霍爾木茲海峽危機。

「這場戰爭在2月底突然爆發，」他說：「由此引發的創傷遠遠還沒有結束。」

即便如此，一些更長期的轉變已經開始浮現。海灣地區原油出口國可能會增加對替代性出口基礎設施的投入，並在更靠近亞洲客戶的地區建設更多海外倉儲；與此同時，買家也在重新評估自身對單一供應方或單一運輸路線的依賴程度。

以日本和韓國為例，在危機期間，兩國以來自美國、巴西和挪威的進口原油取代了相當一部分海灣原油。阿特金森認為，即便未來原油供應恢復正常，它們也很難回到過去那種高度依賴海灣地區原油的狀態。

中國如何應對霍爾木茲海峽危機

中國應對霍爾木茲海峽危機，採取的是外交降溫、航道保暢和能源安全並重的策略。霍爾木茲海峽是全球最重要的能源咽喉之一，2024年經該海峽運輸的石油日均約2,000萬桶，相當於全球石油液體消費量的約20%，同時全球約五分之一的液化天然氣貿易也經由該海峽運輸。

 正因如此，中國外交部在3月3日表示，能源安全對世界經濟非常重要，各方都有責任確保能源供應穩定暢通，並敦促相關各方立即停止軍事行動、避免局勢升級、維護霍爾木茲海峽航道安全。 

在3月31日中國和巴基斯坦提出的五點倡議中，中方進一步強調霍爾木茲海峽及其附近水域是重要的國際貨物和能源貿易通道，呼籲各方保護滯留船隻和船員安全，安排民商事船隻盡快安全過航，並儘快恢復海峽正常通航。

 6月15日，在美伊第一階段諒解備忘錄涉及重開海峽後，中國外交部再次表示，希望霍爾木茲海峽能儘早恢復安全、自由通行，並願同地區國家和國際社會保持溝通。

在能源和供應鏈層面，中國的因應則反映為庫存緩衝、進口節奏調整和供應來源多元化。

路透社根據中國海關和Kpler數據分析稱，受霍爾木茲海峽實際關閉影響，中國4月原油進口降至每日937萬桶，為近4年來最低水平，年減20%。同一篇報導指出，中國4月經霍爾木茲海峽抵達的原油僅為每日64.8萬桶，明顯低於1月至3月每日407萬桶的平均水平，顯示中國煉廠在高油價和高風險環境下主動壓降了來自該通道的進口暴露。

這背後也有庫存支撐，路透社估算，中國商業和戰略庫存中至少持有12億桶原油，因此在油價高企時減少進口，對煉廠而言具有經濟合理性。

從更長期來看，EIA數據顯示，2024年經霍爾木茲海峽運輸的原油凝析油和液化天然氣中，分別有84%和83%流向亞洲市場，中國、印度、日本和韓國是最主要目的地， 這意味著中國既要短期穩住能源供應，也要在中長期推動進口來源、運輸路線和庫存體系更加多元。

資料來源：路透社、中國外交部等

「他們會坐下來盤算：『我們不想再回到90%依賴中東海灣原油的局面。』」阿特金森說。不過，供應來源更加多元並不代表海灣地區在全球能源市場的核心地位會被削弱。

「中東海灣作為供應來源地的根本性重要地位不會改變。」阿特金森說。他指出，阿聯酋如今已不再受石油輸出國組織(OPEC)配額體系約束，產量也已恢復至危機前水準。同時，未來數十年全球石油需求預計仍將保持強勁，尤其是在發展中經濟體。

阿特金森也不認為這場危機會加速能源轉型：「有人可能會以為，這場戰爭一爆發，大家就會驚呼：『天哪，這太可怕了，我們再也不能用這些化石燃料了，看看它給全球經濟帶來的風險。』但這種想法根本不切實際。」

真正可能改變的是企業如何管理石油運抵市場過程中的風險。阿特金森表示，即便霍爾木茲海峽明天全面重新開放，航運也不會立刻恢復常態。海上水雷的威脅，再加上伊朗提出徵收通行費的設想，只會進一步增加不確定性。

「信心是關鍵。」阿特金森說：「船東、船員和保險公司都必須相信，船隻不會遭到襲擊。自從諒解備忘錄簽署以來，週一、週三、週五看上去似乎和平在望；週二、週四、週六衝突又重新爆發；到了周日，也許大家才能歇口氣。」

霍爾木茲海峽的航道已被劃分為由美國和伊朗分別管控的獨立通道，而伊朗則不太可能輕易放鬆對海峽的管控。本週三，美國總統唐納德·川普(Donald Trump)表示，美伊停火已經「結束」，美軍很可能會發動新一輪打擊。

SWI swissinfo.ch

船舶遇襲

船舶自動識別系統(AIS)數據顯示，霍爾木茲海峽航運距離真正恢復正常仍有很長一段路要走。

衝突爆發前，每天約有125至135艘船穿梭霍爾木茲海峽。戰事最激烈時，許多船隻選擇繞過這條水道或關閉應答器，每日通行量一度驟降至個位數。英國海事貿易行動辦公室(UK Maritime Trade Operations)的記錄顯示，僅在衝突最初兩週，就發生了至少16起針對船隻的襲擊事件；本週又有3艘船遭到襲擊。

總部位於日內瓦的地中海航運公司(MSC)是被迫暫停經​​霍爾木茲海峽通行的企業之一。身為全球最大的貨櫃航運公司，MSC旗下一艘船曾遭槍擊，另一艘船則被伊朗武裝團體扣押。本公司未回應置評請求。

其競爭對手、總部位於法國的達飛海運(CMA CGM)則警告稱，不應指望航運秩序迅速恢復正常。「即便未來幾週落實和平方案，也無法保證之後不會再發生危機。我們不能成為霍爾木茲的囚徒，」首席執行官魯道夫·薩阿德(Rudolphe Saadé)6月對法國議員表示：「我不會執著於一種想法，即霍爾木茲海峽一旦重新開放，一切就會回到從前。」

6月17日簽署的美伊諒解備忘錄，一度讓外界期待經霍爾木茲海峽的航運能夠逐步恢復正常。然而，本週針對商船的攻擊，再加上美國對伊朗目標發動打擊，已經促使數艘船掉頭返航，也讓外界再度擔憂，霍爾木茲海峽仍將是地區局勢的高風險引爆點。

全球約80%的商品貿易依賴海運，因此海上運輸一旦受阻，衝擊會迅速傳導至整個供應鏈。危機爆發前，全球約五分之一的石油，連同支撐製造業和農業運作的巨量液化天然氣、石化產品和化肥，都要經由霍爾木茲海峽運輸。

「霍爾木茲海峽對全世界和全球貿易都極為重要。」聯合國貿發會議國際貿易與商品司司長盧斯·瑪麗亞·德拉莫拉(Luz María de la Mora)對瑞士資訊swissinfo.ch表示。但她同時指出，運輸中斷所帶來的代價並不會由各方平均承擔，也不會被各國同等消化。

聯合國貿發會議辨識出61個脆弱國家。這些國家同時面臨燃料價格上漲與食品進口衝擊。它們大多既是石油淨進口國，也是糧食淨進口國，因此政府必須承受運費、保險成本和能源支出同步上升的壓力。近10億人生活在這些經濟體中，其中超過30%的人每天生活費不到3美元。

「能源價格上漲、運輸成本上漲、進口商品價格上漲，尤其是食品價格上漲，都會對這些國家民眾的福祉產生巨大影響。」德拉莫拉說。

「只要這種不確定局勢多持續一天，就會多產生一天的額外成本。而受到衝擊最大的往往是小型經濟體、脆弱經濟體和發展中經濟體。」

在德拉莫拉看來，這場危機進一步強化了一個始於新冠疫情期間的趨勢：各國政府和企業正透過多元化供應方、運輸路線和市場，來建構更具韌性的供應鏈。但供應鏈重塑既需要時間，也需要投入。

「從一家供應商切換到另一家供應商，絕不是一夜之間就能完成的。」她說：「霍爾木茲海峽危機只是再次提醒我們，當今供應鏈必須把韌性和多元化納入考慮。」

(編輯：by Virginie Mangin/ dos，編譯自英文：中文編輯部/xy，繁體校對：盧品妤)

(圖表：Pauline Turuban及Kai Reusser )