La chute du dollar menace les exportateurs suisses
Le billet vert a atteint cette semaine son niveau le plus bas face au franc depuis 1996 et face à l'euro lors de son lancement.
Une baisse qui risque de pénaliser davantage les exportations suisses alors que des signaux de reprise apparaissent.
En chute libre depuis plusieurs mois, le dollar a enfoncé un nouveau plancher sur les sept dernières années. Lundi matin, le cours du billet vert est passé sous les 1,30 franc suisse sans vraiment parvenir à remonter la pente depuis.
Lors d’une rencontre de ministres des Finances du G8 qui s’est déroulée ce week-end en France, le secrétaire américain du Trésor, John Snow, a laissé entendre que Washington n’interviendrait pas pour soutenir le dollar.
Un regain de dynamisme
En conséquence, mardi matin, la devise américaine ne se négociait déjà plus qu’à 1,2960 franc. Des niveaux qui ne sont pas faits pour rassurer les exportateurs suisses.
Le secteur pourrait, en effet, subir de plein fouet le contrecoup de l’appréciation du franc suisse par rapport au dollar au moment même où il enregistre un regain de dynamisme.
Au premier trimestre, les entrées de commandes de l’industrie des machines – principal exportateur du pays – étaient en hausse de 8,4% par rapport aux trois premiers mois de 2002.
Il faut rappeler qu’en 2001, les exportations suisses vers les Etats-Unis avaient atteint 14 milliards de francs, soit près de 10% du total.
Effets attendus pour la fin de l’année
Les exportateurs suisses ne ressentiront les effets de l’affaissement du billet vert qu’à la fin de l’année, estime Stefan Eitenmüller, responsable des prévisions de Basel Economics (BAK), un «Think Tank» indépendant.
«Si [le dollar] poursuit sa dégringolade, ses effets se feront sentir sur les résultats des entreprises à fin 2003 et en 2004», précise Stefan Eitenmüller.
La raison de ce décalage découle du fait que les exportateurs couvrent leur risque de change de façon à ne pas en souffrir à court terme.
Pour le responsable des prévisions, la faiblesse du billet vert rogne les marges des exportateurs, davantage que le volume des exportations. Avec un dollar aussi bas, la valeur des ventes rapportée en francs suisses sera inférieure à ce qu’elle était ces dernières années.
«C’est exactement l’inverse de ce que nous avons connu ces dernières années. Le niveau des ventes en dollars, rapportées en francs suisses, venait gonfler les marges des exportateurs. C’est en quelque sorte le revers de la médaille», poursuit l’intéressé.
Faible impact d’une baisse des taux
Compte tenu du niveau historiquement bas des taux d’intérêts, la Banque nationale suisse (BNS) ne peut plus utiliser l’arme des taux d’intérêt pour faire baisser le franc.
D’autant plus que la baisse du dollar n’est pas liée à la valeur du franc. Elle découle plutôt du fait que les marchés ne sont pas enclins à garder des actifs en dollars, ce qui a pour conséquence de faire baisser les cours.
«Une nouvelle baisse des taux d’intérêts suisses n’aurait que peu d’effets sur le cours du franc si les marchés restent persuadés que le niveau du dollar reste trop élevé», explique Stefan Eitenmüller.
D’autres débouchés à proximité
Si les Etats-Unis absorbent 10% des exportations suisses, la grande majorité d’entre elles (60%) prennent le chemin de nos voisins de l’Union européenne (UE).
Et la devise des onze pays de l’Union économique et monétaire (UEM) a le vent en poupe depuis plusieurs mois. Lundi, l’euro a même atteint un plus haut historique face au dollar, au-delà de son niveau de lancement de 1,1665 dollar.
Une tendance qui suscite les espoirs des exportateurs suisses, qui espèrent ainsi voir gonfler les volumes de leurs exportations vers l’UE ou pour le moins leurs marges.
«Car une hausse de l’euro face au dollar plus importante que l’appréciation du franc permet de contrebalancer les effets négatifs de la baisse du dollar», conclut Stefan Eitenmüller.
L’Europe s’enfoncera-t-elle dans une récession?
Les Européens pourront, certes, importer à meilleur compte les biens en provenance de l’étranger. Toujours est-il que leurs exportations risquent d’en faire les frais. Dans un contexte économique déjà vacillant, le risque d’une récession en Europe s’accroît.
Et s’il devait se matérialiser, le problème des exportateurs suisses resterait entier.
La question qui se pose aujourd’hui est de savoir si les exportations de l’Union européenne se maintiendront malgré la forte hausse de l’euro.
swissinfo, Isobel Johnson
(Traduction: Jean-Didier Revoin)
Le dollar est passé lundi sous la barre de 1,30 franc.
C’est son niveau le plus bas depuis octobre 1996.
Depuis deux ans, l’euro s’est apprécié de 40% face au billet vert.
– 10% des exportations suisses prennent le chemin des Etats-Unis.
– 60% des exportations suisses se dirigent vers l’Union européenne.
– La baisse du dollar implique une baisse des revenus des exportateurs une fois que leurs ventes ont été ramenées en francs suisses.
– Pour conserver leurs parts de marchés, les exportateurs seront obligés de diminuer leurs marges.
– Les exportateurs suisses espèrent que la hausse de l’euro leur permettra d’augmenter leurs exportations vers l’Union européenne.
– Mais si l’UE entre en récession, leur situation sera désespérée car une baisse des taux d’intérêt suisses n’aurait que peu d’effets sur la valeur du franc.
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