Aseguradoras intranquilas

swissinfo.ch

En un ambiente bursátil muy desfavorable, las grandes compañías suizas de seguros pasan por una zona de turbulencias.

A semejanza de los bancos, las grandes aseguradoras helvéticas han gozado siempre de una reputación bastante sólida. Pero de un tiempo a esta parte, algunas de ellas parecen inquietar mucho a los inversores.

Un primer detalle es la serie de malos resultados que acusaron el año pasado. Las pérdidas fueron considerables, sobre todo en Zurich Financial Services (387 millones de dólares, unos 560 millones de francos), tanto que dio lugar al sorpresivo alejamiento de su director ejecutivo, Rolf Hüppi.

Por otra parte, los vaivenes de la Bolsa dejan maltrechas a las aseguradoras. La caída que sufren desde principios del año las acciones de Zurich Financial Services supera el 40%. En una sola jornada, la del jueves pasado, llegó a perder 19%. El descenso que desde enero último acusan los títulos de Swisslife/Rentenanstalt suma un 60%.

“No es inusual”, señala al respecto Eric Güller, analista en el Banco Cantonal de Zúrich. “En un mercado con tendencia a la baja, los seguros pierden generalmente una media, y en un mercado al alza obtienen un rendimiento superior”, precisa.

Sensibilidad en la Bolsa

A juicio de Eric Güller, la explicación está en la debilidad del mercado de acciones. “Las aseguradoras suizas han hecho inversiones relativamente importantes en acciones, y éstas son muy sensibles a las reacciones de los mercados. En consecuencia, surgen problemas con sus fondos propios. Ahí es donde se anticipa la Bolsa.”

Los temores fueron reavivados sin duda por la actitud del Credit Suisse Group (CSG), que el mes pasado decidió mejorar la solvencia de su filial Winthertur. La aseguradora recibió una inyección de más de 1.500 millones de francos para reforzar sus fondos propios.

Algunos días después de tal anuncio, la Oficina Federal de Seguros Privados, encargada de controlar ese sector en Suiza, se sintió obligada a precisar que “las compañías de seguros siguen siendo seguras”. Sin embargo, la Oficina efectuó un sondeo ante las aseguradoras para establecer mejor el margen de su solvencia.

¿Tres o cuatro por ciento?

A este cuadro se suma la cuestión relativa al interés mínimo para los haberes del segundo pilar (cajas complementarias de jubilación).

“Este asunto tiene gran impacto en las aseguradoras, ya que una buena parte de sus negocios está cubierta con empresas suizas. Pero, por el momento, es prácticamente imposible realizar estas acciones de manera rentable” para los aseguradores, explica Eric Güller. Una buena parte de esos asuntos está vinculada con las compañías suizas. Pero por ahora es prácticamente imposible gestionar esas acciones de manera rentable”, sostiene el analista.

Por una lado hay que garantizar un 4% (de interés) y por otro, ese índice no es realizable debido a que las obligaciones se sitúan en torno al 3,2% y el rendimiento es malo en el mercado de las acciones. Por lo tanto, no queda sino registrar pérdidas en esta actividad”, precisa.

La medida prevista por el Consejo Federal (gobierno suizo) para remediar la situación, bajando el interés mínimo de 4 a 3% representa un verdadero balón de oxígeno para las aseguradoras activas en este ámbito. Winthertur y Swiss Life/Rentenasntalt detentan, cada una, más de un cuarto del mercado del sector.

El problema es que desde el anuncio divulgado por el gobierno a principios de julio ha envenado terriblemente la discusión. Hay quienes acusan al Consejo Federal de haber cedido fácilmente a las presiones de los aseguradores. En la calma estival, este asunto de porcentaje se vuelve candente y muy político.

Pierre Gobet, Zúrich