全球动荡之际,越来越值钱的瑞郎该如何应对?


相对于包括欧元在内的外币,瑞郎已开始日渐升值。 Keystone / Laurent Gillieron


中美两国间不断升级的贸易战所引发的一大连锁效应,就是对于投资者而言,瑞郎的吸引力正与日俱增-这无疑让瑞士央行(SNB)为了捍卫瑞郎避险货币的地位而倍感压力。

此内容发布于 2019年08月12日 - 10:00
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在7月的大部分时间里,欧元对瑞郎的比价,维持在1欧元可至少兑换1.1瑞郎。然而就在过去短短一个月之内,瑞郎持续走强,就在最近数日之间,欧元兑瑞郎的交易价格已达到1:1.09,即1欧元仅能兑换1.09瑞郎。



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包括瑞士宝盛银行(Julius Bär Bank)的首席经济学家Janwillem Acket在内的多位经济学者坚信,(外汇交易)市场已经因中美贸易摩擦加剧而受惊不浅,承受震荡。上周,原本紧张的情势再度因中方而每况愈下,从而使得人民币跌破兑美元汇率7的重要心理关口。

然而,对瑞士出口商,以及近期显示出积极迹象的瑞士国内旅游业(英)而言,瑞郎走强无疑是个坏消息。

根据瑞士宝盛银行首席经济学家Janwillem Acket所述,瑞士制造业已然陷入低迷衰退,这种状况过去曾一度促使瑞士央行采取出售瑞郎、进而大量买进外币、债券以及有用的投资物等举措,对外汇市场-尤其是瑞郎价格进行干预,

虽然截至目前,瑞士央行并未详细讨论其具体干预措施,但各家商业银行储放在央行金库中的现金额度,已让其计划出手干预之举初现端倪。截至7月底,瑞士央行的现金储备增幅高达3%,总额已达到5830亿瑞郎-这一数字可谓是央行正积极部署的明显指征。

另一套瑞士央行正在构建的防御机制,便是通过降低利率,来弱化瑞郎对于潜在投资者的吸引力。虽然瑞郎已在一段时期内维持着-0.75%的存款利率,然而美国方面已于8月初实现十余年以来的首次降息;与此同时,欧洲中央银行(European Central Bank)暗指,将于下个月采取(与美国)相同的应对举措。

Acket坚信,一旦欧元兑瑞郎汇率跌破1:1.06的门槛,瑞士央行势必会被迫采取类似的降息措施,乃至有可能将利率继续下调至-1%。

反之,瑞士的各家商业银行也会将负利率下调的“损失”,继而转嫁给企业客户。而据报道称,瑞士规模最大的财富投资管理金融机构-瑞银集团(UBS),现已筹划从明年开始向其超级富有阶层的客户收取负利率。

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