Les Bourses au bord du gouffre
Après la chute de mercredi, les principales places financières européennes ont regagné du terrain jeudi. A l'instar de la Bourse suisse qui a clôturé en hausse de 0,75%. Pas suffisamment pour rassurer les investisseurs. Euphoriques il y a un an, ils sont aujourd'hui en proie à un excès de déprime suite au ralentissement de l'économie américaine et de la crise au Japon. Un vent de panique a engendré une forte baisse des marchés. Même les valeurs refuges en font les frais.
Les investisseurs boursiers ne seraient-ils pas en train de jeter le bébé avec l’eau du bain? Après les exagérations à la hausse observées en hiver 1999, les Bourses mondiales sont en train de vivre une vertigineuse descente aux enfers. La baisse, qui dans un premier temps apparaissait comme une salutaire correction, s’est transformée en une quasi-panique irrationnelle.
Les Bourses se comportent comme un gigantesque balancier qui passe d’un excès à un autre. Au printemps dernier, l’effondrement du Nasdaq, le marché américain des valeurs high-tech, a crevé la bulle spéculative. En Suisse, la débâcle des sociétés technologiques comme celle de Miracle, Complet-e ou 4M Technologies a fait l’effet d’une douche glacée.
Le marché n’est plus prêt à payer pour des visions, les investisseurs vont se montrer plus sélectifs. Ils choisiront des sociétés qui affichent déjà un passé solide, avec cinq ou six ans de croissance.
Mais, si la correction sur des titres de start-up qui ont été surévalués est salutaire, la dégringolade observée sur des entreprises solides, avec un profil financier sain, laisse perplexe. Désormais des valeurs réputées défensives comme Roche, Nestlé ou l’UBS sont aussi malmenées.
Aujourd’hui la baisse appelle à la baisse comme il y a douze mois la hausse nourrissait la hausse. «Il n’existe pas vraiment d’éléments clés pour expliquer cette chute», estime Mirko Sangiorgio, chef analyste à la banque Pictet & Cie. Les marchés sont devenus très volatils. La moindre information peut déclencher un mouvement violent, dans un sens ou dans l’autre.
Reste que ce comportement peu rationnel risque de se répercuter sur la croissance de l’économie européenne. En pleine reprise depuis un an, la relance conjoncturelle pourrait aussi faire les frais de ce manque de recul des investisseurs.
Luigino Canal
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