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Fortalecimiento de la economía de Suiza no exenta de riesgos.

Banco Nacional de Suiza, en Berna.

(Keystone)

La economía de Suiza ha ganado un notable impulso desde su desacoplamiento parcial del euro, hace dos meses. El Banco Nacional de la Confederación Helvética aplica una política de equilibrio con respecto a la moneda europea.

Los analistas económicos están corrigiendo al alza los pronósticos de crecimiento de la economía helvética, estimado ahora en el 3 por ciento para este año, con una inflación anualizada del 1,4 por ciento.

El distanciamiento de la política económica y financiera de la Unión Europea sigue siendo beneficioso para Suiza, afirma el director del Instituto de Investigaciones Económicas de Hamburgo, el economista suizo Thomas Straubhaar.

"El modelo suizo está mucho más adelantado que el modelo europeo y especialmente que el modelo alemán", afirma Straubhaar.

"La descentralización en materia de acuerdos salariales a nivel empresarial, por ejemplo, es precisamente la vía a la que tendrá que llegar Alemania. En una economía mundial globalizada, con mercados abiertos, en el que muchas decisiones se adoptan de forma descentralizada en alguna parte del planeta, es un anacronismo creer que los salarios todavía pueden ser negociados de forma centralizada", agrega.

También desde el punto de vista monetario ha tenido éxito el distanciamiento parcial del Banco Nacional Suizo (BNS) de la política del Banco Central Europeo (BCE). El pasado 15 de junio el BNS aumentó su tasa de interés en medio punto.

Los analistas aguardan, sin embargo, una política monetaria más restrictiva aún en el curso de este año.

El franco suizo había perdido últimamente algo de terreno frente al euro. Debido a que Suiza y la zona euro evolucionan paralelamente, tanto en los datos económicos fundamentales como en términos monetarios, los analistas económicos aguardan que la tasa de cambio del franco suizo frente al euro evolucione hacia una posición equivalente a la actual en los próximos meses.

"El Banco Central Europeo ha desempeñado un excelente papel en su primer año de gestión", afirma Straubhaar. "El BCE tiene una buena política monetaria", señala.

"Esto se ve claramente en que, pese a todas opiniones en contrario, las expectativas de inflación y la moderada inflación del año pasado se mantienen claramente por debajo, por ejemplo, de los niveles de Estados Unidos".

"Por eso que se puede afirmar con seguridad que no es la política monetaria del BCE la que ha contribuido a las perturbaciones en la cotización del euro frente otras divisas internacionales, sino que, por el contrario, han sido los políticos los que han dejado al euro en la estacada", señala el director del Instituto de Investigaciones Económicas de Hamburgo.

"Tanto en Alemania, como en Francia e Italia, y últimamente en Austria se han adoptado decisiones políticas que afectaron al euro y que contribuyeron a su debilitamiento frente a otras divisas internacionales".

El Banco Nacional Suizo se ve obligado a mantener un delicado equilibrio en las relaciones con la zona euro. Por un lado, debe mostrar su independencia de los mercados, permitiendo al franco suizo evolucionar frente al euro de modo de salvaguardar el status de Suiza como enclave en materia de tasas de interés.

Pero, al mismo tiempo tiene que impedir una apreciación demasiado fuerte del franco suizo frente a la moneda única europea, debido a las estrechas relaciones económicas del país helvético con la zona euro. Casi el 55
e las exportaciones de Suiza se realiza a esta zona y el 72
e sus importaciones proviene de la zona euro.

Los riesgos radican en que una eventual turbulencia en los mercados financieros y/o una reacción exagerada en los mercados pueden llevar al Banco Nacional Suizo a aumentar nuevamente las tasas de interés, lo que puede desatar una apreciación más pronunciada aún del franco suizo, con efectos negativos para la economía helvética.

Juan Carlos Tellechea


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