Franco suíço ganha espaço em operações financeiras e rivaliza com o iene

O franco suíço volta a ser um porto seguro contra a volatilidade. Keystone / Gaetan Bally

Investidores têm recorrido cada vez mais ao franco suíço para financiar operações conhecidas como carry trade, estratégia que busca lucrar com diferenças de juros entre países.

+Clique aqui para ler as notícias mais recentes da Suíça

Fundos de hedge ampliaram suas posições vendidas líquidas no franco suíço para o maior nível em quase dois meses na semana encerrada em 11 de agosto, segundo dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), dos Estados Unidos. No mesmo período, reduziram suas apostas contra o iene japonês pela segunda semana consecutiva.

Franco suíço atrai investidores

Segundo Tobias Jungmann, chefe de opções cambiais para as Américas no Bank of America, o mercado tem aumentado a exposição vendida no franco para financiar operações de carry trade no mercado de câmbio.

O apelo da moeda suíça está ligado aos juros próximos de zero no país e à disposição do Banco Nacional Suíço de conter uma valorização excessiva da moeda. Isso torna o franco uma fonte barata de financiamento para investidores que buscam retornos mais elevados em outros mercados.

Já o iene perdeu parte de sua atratividade após intervenções das autoridades japonesas e americanas para fortalecer a moeda no fim de julho, movimento que elevou a volatilidade cambial.

Diferença de juros favorece estratégia

No carry trade, investidores tomam empréstimos em uma moeda de juros baixos e aplicam os recursos em ativos ou moedas que oferecem rendimentos maiores, lucrando com essa diferença.

Dados compilados pela Bloomberg mostram que uma estratégia financiada em francos suíços e aplicada no peso mexicano gerou retorno próximo de 4% no último mês. Uma operação semelhante utilizando financiamento em ienes rendeu cerca de 1,3%.

Para Stephen Jefferies, chefe de câmbio e mercados emergentes do JPMorgan Chase, os investidores ficaram mais cautelosos com o iene após as intervenções que prejudicaram operações desse tipo em 2024. Segundo ele, cresce o interesse por moedas alternativas de financiamento, como o franco suíço, o euro e até o dólar taiwanês.

Iene continua relevante

Apesar da preferência recente pelo franco suíço, analistas afirmam que o iene segue sendo uma das principais moedas utilizadas em carry trade no mundo.

A taxa básica de juros do Banco do Japão, atualmente em 1%, continua abaixo da maioria das economias desenvolvidas. Além disso, preocupações com as perspectivas fiscais de longo prazo do país seguem pressionando a moeda japonesa.

Para Markus Schmidt, do Crédit Agricole CIB, o iene permanece como a principal moeda de financiamento global. Segundo ele, enquanto a diferença de juros entre o Japão e outras economias continuar elevada, investidores tendem a manter posições vendidas na moeda japonesa.

Mercado testa novas estratégias

Operadores também têm retomado algumas apostas compradas em pares envolvendo o iene, como euro-iene e dólar australiano-iene, utilizando contratos de opções que limitam perdas caso a cotação ultrapasse determinados níveis.

Ainda assim, especialistas apontam que, neste momento, o franco suíço é a alternativa mais popular entre investidores que buscam financiar operações de carry trade.

Para Steve Brice, diretor global de investimentos do Standard Chartered, é no franco suíço que atualmente se concentra a maior parte desse tipo de estratégia.

 Adaptação: Fernando Hirschy