Концерны Roche и Novartis: два конкурента в одной лодке

Башни компании «Рош»: «Первый корпус» (справа) и «Второй корпус» (слева) на Рейне в Базеле. Фото: 2 сентября 2022 года. © Keystone / Michael Buholzer

Компании Novartis (Novartis AG) и Roche (F. Hoffmann-La Roche AG) являются двумя крупнейшими фармацевтическими концернами как в Швейцарии, так и в мире в целом. Сегодня они сталкиваются с одними и теми же структурными вызовами и рисками, однако реагируют на них по-разному.

Продукция. Компания Novartis концентрируется на четырёх ключевых терапевтических направлениях: препараты для лечения сердечно-сосудистых заболеваний, заболеваний почек и нарушений обмена веществ, а также лекарственные средства для иммунологии, неврологии и онкологии. Концерн Roche также ведёт исследования и разработку в этих областях, однако, в отличие от Novartis, в стратегическом плане делает ставку прежде всего на сегмент так называемых препаратов для снижения массы тела. При этом готового коммерческого продукта в этом сегменте у Roche на данный момент нет.

Тем не менее Roche планирует в перспективе войти в число крупнейших поставщиков препаратов для снижения веса, уступая лишь американской компании Eli Lilly (Eli Lilly and Company) и датской Novo Nordisk (Novo Nordisk A/S), концерн Novartis, в свою очередь, сосредоточен исключительно на разработке и продаже лекарственных препаратов, тогда как концерн Roche располагает также ещё и крупным диагностическим подразделением, занимающимся производством медицинских тестов, включая тесты на коронавирус.

Будущие вызовы. Оба фармацевтических концерна по сообщению телеканала SRFВнешняя ссылка, находятся под постоянным давлением рынка и вынуждены регулярно выводить на рынок все новые и новые препараты, с тем чтобы компенсировать истечение сроков патентной защиты на уже существующие виды продукции. Для Novartis 2026 год будет особенно сложным: в ближайшие месяцы у компании истекают патенты сразу на большое количество препаратов, это приведет к беспрецедентной ситуации. Дополнительное негативное влияние оказывает и снижение цен на лекарственные средства на рынке США.

Башни компании Roche в Базеле — это два белоснежных, ступенчато сужающихся небоскрёба, возвышающихся над Рейном и символизирующих амбиции швейцарской фармацевтики. Keystone / Georgios Kefalas

По словам главы Novartis, в текущем году влияние этих факторов на показатели компании останется ограниченным, оно уже учтено в прогнозах среднегодового роста выручки вплоть до 2030 года: ожидаемое сокращение выручки оценивается на уровне лишь в 5–6 процентов. В более долгосрочной перспективе, однако, риски могут существенно возрасти, при этом конкретных прогнозов на данный момент компания не публикует. Концерн Roche также указывает на вероятность снижения выручки в долгосрочной перспективе.

Дивиденды. Компания Novartis планирует увеличить дивиденды на 0,20 швейцарского франка до 3,70 франка на акцию, Roche, со своей стороны, намерен повысить дивиденды на 0,10 франка до 9,80 франка на акцию при условии одобрения этого решения общим собранием акционеров. Оба концерна повышают дивиденды на протяжении многих лет без перерыва; для Novartis это стало бы двадцать девятым подряд увеличением дивидендных выплат.

Корпоративные культуры. Корпоративные культуры компаний заметно различаются, что во многом связано со структурой собственности. Концерном Roche по-прежнему управляют представители семей-основателей, тогда как в Novartis ключевую роль играют институциональные инвесторы. Эти различия проявляются и в формате коммуникации с общественностью. Так, по итогам 2025 финансового года Novartis отвечал на вопросы журналистов исключительно в рамках получасовой телефонной конференции, тогда как Roche традиционно дважды в год приглашает представителей СМИ на очные мероприятия, в которых принимает участие весь состав руководства концерна.

Швейцарский концерн Novartis отметил увеличение числа попыток использовать методы «фишинга» с целью получения конфиденциальной информации. © Keystone / Georgios Kefalas

В этом году глава Roche, с учетом дискуссий о ценах на лекарственные препараты в США, отдельно подчеркнул роль Швейцарии в качестве ведущей мировой фармацевтической площадки, тем самым выступив не только в интересах собственного концерна, но и всей швейцарской фармацевтической отрасли.

Отношения с США. Более половины выручки Roche от продажи лекарственных препаратов приходится на рынок США, Novartis также получает почти половину своей выручки в Соединённых Штатах. Оба концерна активно инвестируют в экономику США, в том числе с целью минимизировать риски возможного введения повышенных таможенных пошлин. Недавно Roche заключил соглашение с президентом США Дональдом Трампом, детали которого по состоянию на 5 февраля обнародованы пока не были. Но речь явно идёт о снижении цен на лекарственные препараты, прежде всего на новые медикаменты. Без этого соглашения конценрн Roche, по имеющейся информации, был бы вынужден рассматривать вопрос о сокращении числа своих рабочих мест в Базеле.

Остаётся открытым вопрос о том, будут ли более низкие цены на лекарства в США компенсироваться их более высокими ценами на других рынках. Эта тема остаётся предметом политических дискуссий. Глава Novartis, в свою очередь, выразил уверенность в том, что его компании удастся найти прагматичные решения. В ценовых вопросах интересы обоих концернов, несмотря на различия их стратегий, во многом совпадают.

«Швейцария по-прежнему остаётся привлекательной площадкой»

Остаётся открытым вопрос о том, будут ли более низкие цены на швейцарские лекарства в США компенсироваться их более высокими ценами на других рынках. Эта тема остаётся предметом политических дискуссий. Глава Novartis Вас Нарасимхан (Vas Narasimhan) выражает уверенность в том, что в этой области будут найдены прагматичные решения.

AWP*: Какую роль Швейцария играет в сфере исследований и производства?

Вас Нарасимхан (ВН): Около половины наших инвестиций в исследования и разработки приходится на Швейцарию. Это связано с открытостью страны для международных талантов, стабильными рамочными условиями и сильной государственной поддержкой. В Европе Швейцария в настоящее время является самым привлекательным местом для исследований и производства.

AWP: Тем не менее в последние недели и месяцы продолжается активная дискуссия о ценовой политике. В вашем открытом письме вы призвали к повышению цен на швейцарские лекарства для потребителей в ЕС. Что именно, на ваш взгляд, должно измениться?

ВН: Ключевая проблема заключается в том, что инновации в нашей отрасли в основном финансируются за счёт США, тогда как разрыв в ценах по сравнению с Европой со временем лишь увеличился. Мы хотим вновь его сократить.

AWP: Что вы предлагаете?

ВН: По сути, тут необходимы три вещи. Во-первых, более справедливая оценка новых лекарственных препаратов. В настоящее время в Европе их часто сравнивают с очень старыми референтными препаратами. Во-вторых, более высокие бюджеты для финансирования инновационных видов терапии: если рассчитывать их на основе ВВП, то в Европе они сегодня примерно вдвое ниже, чем в США.

AWP: И в-третьих?

ВН: Более благоприятная для инноваций политика. Экономический эффект от инноваций не должен впоследствии нивелироваться регуляторными и бюджетными механизмами. Если эти три пункта будут реализованы, то тогда мы могли бы сбалансировать ситуацию в течение трёх-пяти лет. При этом наша цель остаётся неизменной: пациенты должны и дальше иметь доступ к нашим лекарствам.

AWP: Могли бы ценовые условия негативно повлиять на решение о выводе ваших отдельных препаратов на швейцарский рынок?

ВН: Мы хотели бы этого избежать. Однако задержки с выводом препаратов на швейцарский рынок или переход к альтернативным моделям вполне возможны. По этому вопросу мы находимся в диалоге с правительством Швейцарии.

AWP: Каково ваше основное послание европейским и швейцарским политикам, принимающим ключевые решения?

ВН: Речь идёт о приоритетах. Фармацевтическая отрасль — один из самых сильных экономических секторов Европы с точки зрения исследований, производства и занятости. Многие другие отрасли получают значительную господдержку. Часть этих средств следовало бы направлять на инновационные лекарственные препараты — это было бы разумным политическим решением.

AWP: Новый импульс всей этой дискуссии придал президент США Дональд Трамп. В декабре 2025 года вы заключили соглашение с американским правительством. Защищены ли вы теперь от возможных пошлин и ценовых мер?

ВН: Да. Мы уже значительно инвестировали в производственные мощности в США, что позволяет нам выпускать продукцию для американского рынка непосредственно на месте. Кроме того, в рамках упомянутого вами соглашения в режиме MFN** мы освобождены от пошлин на ближайшие три года. В целом мы не ожидаем каких-либо существенных нагрузок, связанных с таможенными пошлинами.

* AWP: швейцарское агентство финансовых новостейВнешняя ссылка.

**MFN (Most Favored Nation): двусторонний режим, предусматривающий предоставление наилучших торговых условий; в данном случае освобождение от пошлин в обмен на ценовые обязательства на рынке США.

Финансовые показатели. По итогам 2025 года оба концерна существенно увеличили как выручку, так и прибыль: Novartis нарастил выручку на 8 процентов — до примерно 54,5 миллиарда долларов США, чистая прибыль увеличилась на 17 процентов и составила 14 миллиардов долларов, а базовая чистая прибыль, на которую аналитики обращают особое внимание, выросла на 11 процентов — до 17,4 миллиарда долларов.

Фото: производственный комплекс компании Novartis. Novartis AG

Концерн Roche традиционно отчитывается в швейцарских франках. Выручка концерна составила 61,5 миллиарда франков, что соответствует росту на 2 процента, а при постоянных валютных курсах — на 7 процентов, чистая прибыль достигла 13,8 миллиарда франков по сравнению с 9,2 миллиарда годом ранее. Операционная базовая прибыль, то есть прибыль от основного бизнеса, которой аналитики уделяют особое внимание, выросла на 5 процентов — до 21,8 миллиарда швейцарских франков.

Русскоязычная версия материала создана с использованием искусственного интеллекта, затем адаптирована для целевой аудитории и прошла тщательную редакционную обработку и проверку журналистами SWI swissinfo.ch (ИП / НК / АП).