Schnabel (BCE) dice que el ciclo actual de bajadas de tipos «está llegando a su fin»
(Actualiza con más detalles del discurso)
Bruselas, 12 jun (EFE).- El ciclo actual en la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), en el cual la entidad ha decretado ocho bajadas de los tipos de interés hasta situar la tasa de referencia en el 2 %, «está llegando a su fin», según expresó este jueves la integrante del comité ejecutivo del banco Isabel Schnabel.
La economista alemana insistió en esta idea ya expresada la pasada semana por la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en un discurso pronunciado en la Casa del Euro en Bruselas y centrado en el crecimiento económico y la política monetaria en un mundo «más fragmentado».
«Este ciclo de política monetaria está llegando a su fin a medida que la inflación a medio plazo se estabiliza alrededor del objetivo (del 2 %)», aseguró Schnabel, quien a continuación añadió que las condiciones de financiación «ya no son restrictivas».
Un «indicio» que apoya esta conclusión, remarcó, es que los préstamos bancarios, tanto a empresas como a hogares, han aumentado «notablemente» en los últimos meses.
Así, Schnabel señaló que la inflación de la zona euro continuará su moderación y será particularmente baja el primer trimestre de 2026, debido al «efecto base» de los precios de la energía y al tipo de cambio, pero «volverá al 2 % en el medio plazo». De la misma forma, apuntó que la inflación subyacente se encuentra en el «buen camino», a pesar de ser todavía «elevada».
En su exposición, la economista alemana calificó como «casi milagroso» el comportamiento del mercado laboral, con la tasa de empleo «creciendo con firmeza» y la de desempleo en «mínimos récord», al tiempo que compartió que el crecimiento de los salarios es todavía «elevado», pero «está disminuyendo».
«La política monetaria del BCE se encuentra en buen lugar», insistió.
Según la estimación preliminar de Eurostat, la inflación de la eurozona en mayo se redujo tres décimas, hasta el 1,9 %, al tiempo que la tasa subyacente, que excluye las categorías más volátiles -como la energía y los alimentos- y es la que utiliza BCE en sus decisiones de política monetaria, se frenó cuatro décimas, hasta el 2,3 %.
En todo caso, Schnabel apuntó que las previsiones del BCE están sujetas a una incertidumbre económica «muy grande», debido principalmente a la guerra comercial promovida por el nuevo presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y sus negociaciones arancelarias con otras potencias.
Así, explicó que los aranceles «debilitan la economía global» y perjudican la demanda exterior, con un posterior efecto «desinflacionario». No obstante, estos recargos sobre el comercio global también pueden provocar un aumento de los costes de producción de los bienes intermedios que afecte a «toda la cadena de suministro», provocando el efecto contrario, con presiones al alza sobre los precios.
Aun así, las últimas previsiones del BCE son «bastante estables», porque «los datos del arranque de 2025 han sorprendido bastante al alza» por un efecto doble: los agentes económicos han adelantado actuaciones conociendo que Trump iba a imponer aranceles y a eso se suma que la evolución del consumo y la inversión ha sido mejor de lo esperado.
Además, por el lado de la política fiscal, el BCE espera un impacto significativo a través de los anuncios sobre aumento de gasto en seguridad y defensa, especialmente del estímulo avanzado por el nuevo Gobierno alemán.
Sin embargo, el impacto concreto de estas políticas es «bastante incierto», porque dependerá del tipo de gasto que se efectúe, siendo mucho mayor la influencia de la inversión en defensa, por encima del consumo.
«Importa realmente cómo se gasta ese dinero y no sólo cuánto se gasta», subrayó la economista miembro del comité ejecutivo del BCE. EFE
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