Климатический след швейцарских финансов: что говорят цифры?

Вид с воздуха на нефтеперерабатывающий завод Chevron El Segundo в Калифорнии, США. Это одно из крупнейших предприятий по переработке нефти в этом штате. Mario Tama / Getty Images

Финансовый сектор Швейцарии по-прежнему вкладывает за рубежом миллиарды в проекты по добыче и использованию нефти, газа и угля. Они могут генерировать выбросы, которые порой в 18 раз превышают выбросы самой Швейцарии. Новая народная законодательная инициатива требует возложить на инвесторов более жёсткие экологические нормы. Что говорят цифры?

Швейцарские банки, страховые компании и пенсионные фонды уже много лет говорят о своей климатической ответственности: считают выбросы, обещают постепенно снижать углеродный след своих инвестиционных портфолио и объясняют, что деньги должны работать не только на доходность, но и на переход к экономике с меньшими выбросами CO₂. Климатические организации считают, что добровольных обещаний оказалось в итоге недостаточно. По их оценке, финансовые институты, работающие в Швейцарии, по-прежнему вкладывают деньги в нефтегазовые компании, сырьевых трейдеров и тяжёлую промышленность за рубежом.

Активисты требуют, чтобы банки, страховые компании и пенсионные фонды делали больше для климата и природы не только по собственной инициативе, но и на основе обязательных норм и правил. В апреле 2026 года швейцарские экологические организации, в том числе Всемирный фонд дикой природы (World Wide Fund for Nature, WWF) и Greenpeace, завершили сбор подписей граждан под народной законодательной инициативой, которую предполагается вынести на общенациональное голосование. Швейцарская банкирская ассоциация (SBVg) признаёт, что проблема реальна, но считает предложенное решение ошибочным.

Куда идут деньги

Вопрос очень конкретный: куда уходят швейцарские деньги, как власти пытаются отслеживать эти потоки и почему выбросы парниковых газовВнешняя ссылка, связанные с зарубежными кредитами, страхованием экспортных сделок и инвестициями, стали политической проблемой. Напомним, что Швейцария — один из крупнейших финансовых центров мира. В 2024 году её банки управляли активами на сумму около 9,2 трлн швейцарских франков, или 11,7 трлн долларов. Кроме того, объём внутренних и трансграничных кредитов, включая ипотеку, составлял, по данным на 2026 год, 2 трлн швейцарских франков. На финансовый сектор приходится около 10% валового внутреннего продукта Швейцарии. Но выбросы парниковых газов, имеющие то или иное отношение к швейцарским деньгам, возникают далеко не только в самой стране.

SWI swissinfo.ch

Речь идёт, например, о компаниях из углеродоёмких отраслей, которым швейцарские банкиВнешняя ссылка дают кредиты или чьи акции покупают швейцарские инвесторы. Исследование консалтинговой компании McKinsey 2022 года, основанное на официальных данных, оценило этот объём в 700–900 млн тонн CO₂-эквивалента в год. Это примерно в 14–18 раз больше, чем все ежегодные выбросы, возникающие в самой Швейцарии. Государственные облигации и операции на рынках капитала в данном случае не учитывались, поэтому реальная цифра может быть выше.

Раз в два года Федеральное ведомство по охране окружающей среды (BAFU) и Государственный секретариат по международным финансовым вопросам (SIF) организуют в Швейцарии так называемый «климатический тест» на основе международной методики PACTA. Банки, страховые компании, пенсионные фонды и компании по управлению активами участвуют в нём добровольно.

В ходе теста эксперты сначала смотрят, какие компании входят в инвестиционные портфели этих финансовых институтов. Затем анализируют, чем реально владеют или управляют компании, в которые вложены эти деньги: электростанциями, заводами, месторождениями, транспортными мощностями и другими объектами, от которых зависят будущие выбросы. После этого учитывают производственные планы этих компаний на ближайшие пять лет и сравнивают их со сценариями снижения выбросов, используемыми в методике PACTAВнешняя ссылка.

Так власти и участники рынка получают представление о том, насколько вложения банков, страховщиков и пенсионных фондов соответствуют климатическим целям. В 2024 году в таком тестировании добровольно участвовали 146 швейцарских финансовых институтов. Тест показал, что вложения, связанные с нефтью, газом и углём, составляли 2,9% в корпоративных облигациях и 2,2% в акциях. Основная часть этих вложений приходилась на нефть.

По данным проекта Investing in Climate ChaosВнешняя ссылка за 2024 год, опубликованного немецкой неправительственной организацией Urgewald совместно с 17 партнёрскими НПО, более 7 500 институциональных инвесторов по всему миру владели акциями и облигациями компаний, связанных с нефтью, газом и углём, на общую сумму 4,3 трлн долларов. Финансовый анализ для этого проекта провела исследовательская организация Profundo. Речь идёт о пенсионных фондах, страховых компаниях, компаниях по управлению активами, хедж-фондах, суверенных фондах, университетских и благотворительных фондах целевого капитала, а также инвестподразделениях коммерческих банков.

Больше всего денег в угольные, нефтяные и газовые компании поступает из США. Но и Швейцария здесь не сторонний наблюдатель. В 2024 году у швейцарских банков, страховых компаний и пенсионных фондов в акции и облигации нефтяных, газовых и угольных компаний было вложено около 80 млрд долларов. По доле таких вложений швейцарские инвесторы пока остаются ниже среднемирового уровня в 3,3%, однако с 2022 года эта доля немного выросла. Аналитики, проводившие тест PACTA в 2024 году, указали на разрыв между климатическими обещаниями и действиями, которые действительно уменьшали бы масштаб экологического вреда. Главная причина, по их оценке, — продолжающееся финансирование новых нефтяных проектов.

Данные немецкой неправительственной организации Urgewald показывают, что четыре крупнейших институциональных инвестора в этой сфере расположены в США: это такие фонды, как Vanguard с вложениями на 444 млрд долларов, BlackRock с 430 млрд долларов, State Street со 184 млрд долларов и Capital Group со 173 млрд долларов. Швейцарский банк UBS занимает в этом списке 15-е место: его вложения в такие компании составляют 48,4 млрд долларов, среди них Exxon Mobil — 3,3 млрд долларов, Chevron — 3 млрд долларов, Shell — 1,9 млрд долларов. Иначе говоря, швейцарские банки и пенсионные фонды остаются весомыми источниками капитала для компаний, которые запускают новые проекты в нефтяной, газовой и угольной отраслях или наращивают добычу на уже действующих месторождениях.

Что делает ЦБ Швейцарии?

В отличие от большинства центральных банков, Швейцарский национальный банк (Schweizerische Nationalbank, SNB) является довольно крупным инвестором на мировых фондовых рынках. К концу 2025 года валютные резервы SNB составляли почти 760 млрд франков. Около 28% этой суммы, то есть примерно 190–200 млрд франков, было вложено в акции. Среди них были и акции компаний, связанных с нефтью, газом и углём, прежде всего в США, включая Exxon Mobil. Швейцарский исследовательский коллектив WAV анализирует инвестиции Швейцарского национального банка по заказу Климатического альянса Швейцарии (Klima-Allianz Schweiz).

Эта работа используется также активистской сетью Unsere SNB Coalition, которая добивается от SNB более последовательной климатической политики. По данным WAV, вложения SNB в акции компаний, связанных с нефтью, газом и углём, в период с 2024 года до конца 2025 года выросли на 17% и достигли 17,88 млрд долларов (с учётом открытых и оценочных данных). Число таких компаний увеличилось с 230 до 249. По оценке WAV, эти вложения по-прежнему составляют около 8% общего объёма инвестиционных активов SNB. В последнем отчёте об экологической и социальной ответственности SNB указал, что с его инвестиционным портфелем в 2025 году были связаны выбросы в объёме 11,9 млн тонн CO₂-эквивалента, что на 7,5% больше, чем в 2024 году.

Сам банк отмечает, однако, что его задача — обеспечивать ценовую стабильность и избегать конфликта интересов, а не проводить климатическую политику при помощи инвестиционных решений. В апреле 2024 года парламент Швейцарии поддержал этот подход: большинство депутатов решило, что борьба с изменением климата не должна становиться отдельной задачей швейцарского Центробанка при проведении им своей денежно-кредитной политики. Тем не менее полностью уйти от темы климата SNB уже не может. Изменённое недавно законодательство Швейцарии обязывает ЦБ оценивать, могут ли климатические изменения и переход к более чистой энергетике стать для швейцарской финансовой системы источником рисков.

Левые активисты у офиса Швейцарского агентства по страхованию экспортных рисков (Schweizerische Exportrisikoversicherung, SERV) в Берне в феврале 2026 года. Они заявляли, что, по их мнению, Швейцария нарушает своё обещание, данное на климатической конференции COP26, прекратить финансирование зарубежных проектов, связанных с ископаемым топливом. Власти с такой постановкой вопроса не согласны. Greenpeace

Недавно банк обновил свою стратегию экологической и социальной ответственности и теперь проводит расчёты, чтобы понять, что может произойти с его инвестициями, если климатические изменения, отказ от нефти, газа и угля или новые экологические правила снизят стоимость компаний, в которые он вложил швейцарские деньги. Для этого ЦБ использует сценарии «Сети центральных банков и надзорных органов по „озеленению“ финансовой системы» (Network for Greening the Financial System, NGFS). Инвестиционные правила SNB также исключают компании, которые нарушают права человека или систематически наносят серьёзный ущерб окружающей среде.

Страхование рисков

Ещё один важный швейцарский институт — Швейцарское агентство по страхованию экспортных рисков (Schweizerische Exportrisikoversicherung, SERVВнешняя ссылка). Это официальное экспортно-кредитное агентство федерального правительства. Оно страхует швейцарские компании от риска неплатежей и политических рисков, когда те продают товары и услуги за рубеж, а также помогает им получать кредиты под такие сделки. Неправительственные организации всё чаще критикуют SERV за страхование экспортных сделок, связанных с энергетическими проектами, прежде всего со строительством газовых электростанций за рубежом. В феврале 2026 года активисты провели акцию протеста у офиса SERV в Берне. Они заявляли, что Швейцария нарушает обещание, данное на климатической конференции COP26, а именно обещание прекратить государственную поддержку зарубежных проектов, связанных с нефтью, газом и углём.

По данным экологических организаций, к 2023 году SERV предварительно или окончательно поддержало строительство за рубежом по меньшей мере десяти газовых электростанций. По их оценке, эти проекты могут давать почти 20 млн тонн CO₂-эквивалента в год — примерно половину годовых выбросов самой Швейцарии. Активисты требуют остановить эти проекты. Со своей стороны SERV отвечает, что действует строго по правилам Организации экономического сотрудничества и развития (OECD), а они допускают экспортную поддержку строительства газовых электростанций на определённых условиях, например если они заменяют угольную генерацию.

Такие объекты, указал Swissinfo старший вице-президент SERV по связям с общественностью и государственными органами Симон Денот (Simon Denoth), «часто остаются важными для производства энергии и экономического развития, особенно в развивающихся странах и странах с формирующейся экономикой». Агентство сообщает, что предоставляет на данный момент страховое покрытие на 713 млн швейцарских франков для трёх таких электростанций и в принципе согласилось поддержать ещё три проекта на сумму 440 млн швейцарских франков. Речь идёт о проектах во Вьетнаме, Туркменистане, Польше, Саудовской Аравии, Кот-д’Ивуаре и Сенегале.

По словам SERV, эти проекты будут выбрасывать почти 20 млн тонн CO₂-эквивалента в год. При этом SERV подчёркивает, что не поддерживает проекты, связанные с углём, нефтью или торфом, и расширяет поддержку более экологичных проектов там, где на неё есть спрос. В апреле 2026 года активисты передали в Федеральную канцелярию в Берне более 145 тыс. подписей граждан страны под народной инициативой «Финансовый центр» (Finanzplatz-Initiative, FPI). Она требует, чтобы банки, страховые компании, пенсионные фонды и другие финансовые институты, работающие в Швейцарии, учитывали не только доходность, но и последствия своих решений для климата, природы и общества.

Инициатива в поисках ответов

Среди сторонников инициативы есть политики из самых разных партий, а также представители финансовой сферы и гражданского общества. По их мнению, добровольные меры не дали нужного результата, поэтому нужны обязательные правила. Они утверждают, что финансовые институты, работающие в Швейцарии, наносят значительный экологический ущерб, финансируя за рубежом, например, вырубку тропических лесов, новые нефтяные проекты и добычу угля. Если инициативу одобрит народ, то в стране будет запрещено финансировать и страховать проекты, которые открывают доступ к новым запасам нефти, газа и угля или позволяют увеличить добычу на основе уже известных запасов.

Контроль за выполнением этих правил должен будет осуществлять некий новый орган, который получит право применять санкции. Швейцарская банкирская ассоциация заявляетВнешняя ссылка, что данная инициатива указывает на реальную проблему, но предлагает неверное решение. По её мнению, экологический эффект от инициативы будет ограниченным, а риски для инвесторов, сферы труда и занятости и для Швейцарии как мирового финансового центра, напротив, значительными. Ассоциация утверждает, что швейцарские банки уже многое делают для того, чтобы финансовая отрасль страны учитывала экологические и социальные критерии.

По её мнению, ущерб климату и биоразнообразию возникает прежде всего в реальной экономике, а не в финансовом секторе. Банки могут выдавать кредиты и предлагать финансовые услуги компаниям и частным клиентам, но не могут принимать решения за них. Каков итог? Связь между швейцарскими деньгами и нефтью, газом и углём действительно есть. Но спор идёт в стране скорее не о самом факте этой связи, а о том, что с ней делать дальше: оставить банкам, страховщикам и пенсионным фондам право добровольно формировать свою экологическую политику, или же следует обязать их сокращать сомнительные с точки зрения экологии инвестиционные вложения по закону. Именно на поиск ответа на этот вопрос и нацелена народная законодательная инициатива «Финансовый центр» (Finanzplatz-Initiative, FPIВнешняя ссылка).

Как мы используем ИИ

Русскоязычная версия материала создана с использованием систем искусственного интеллекта (таких как Deepl или Google Translate), затем адаптирована для целевой аудитории и прошла тщательную редакционную обработку и проверку журналистами SWI swissinfo.ch. Использование инструментов автоматического перевода дает нам время для написания большего количества оригинальных аналитических статей. Подробнее по ссылке в этом материале.