Bruselas quiere reavivar las titulizaciones tras años de estigma por la crisis financiera

Bruselas, 17 jun (EFE).- La Comisión Europea propuso este martes revisar las normas europeas para impulsar las titulizaciones de activos financieros, un mecanismo que consiste en empaquetar préstamos, hipotecas u otros productos para después venderlos a inversores y que es considerado uno de los causantes de la crisis financiera de 2007.

Bruselas quiere «eliminar barreras indebidas a la emisión e inversión» en estos productos y simplificar el marco regulatorio con el fin de que las entidades financieras tengan más fácil usar este método para diversificar el riesgo de sus balances y así liberar capital que les permita prestar más a hogares y empresas.

Para ello plantea reducir los requisitos de capital para la banca por su exposición a las titulizaciones de menor riesgo, aligerar algunos de los controles que tienen que hacer los inversores y recortar las exigencias de información, entre otras medidas que tendrán que ser aprobadas por la Eurocámara y los Estados.

«Las propuestas contribuirán a reavivar el mercado de titulizaciones de la Unión Europea simplificando y potenciando nuestro marco regulatorio y prudencial mientras que preserva robustas salvaguardas para garantizar la estabilidad financiera», dijo la comisaria de Servicios Financieros, Maria Luís Albuquerque.

Mala fama

Las titulizaciones saltaron a primer plana en 2007, cuando el impago masivo en Estados Unidos de las hipotecas «basura» que se habían empaquetado en títulos que luego se calificaron como de bajo riesgo empujó a los inversores a vender en masa, incurriendo en grandes pérdidas y contagiando el pánico a otras partes del mercado.

La experiencia llevó a autoridades de todo el mundo a endurecer las reglas sobre productos financieros y, si bien las titulizaciones no fueron el único desencadenante de la crisis, su uso cayó y desde entonces no ha logrado recuperarse.

En la UE este mercado representaba 1,6 billones de euros en 2023, según datos de la Comisión Europea, que subraya que es un volumen en relación al PIB mucho menor que en Estados Unidos o Reino Unido.

La comisaria reconoció que las titulizaciones «causaron problemas en el pasado», pero instó a «no confundir el instrumento con su mal uso».

«El instrumento en sí mismo es importante para los mercados, permite una mejor gestión de los riesgos y recursos dentro del sector financiero y hemos aprendido las lecciones de la crisis previa», dijo, asegurando que han tenido «mucho cuidado al recalibrar el marco para estimular la titulización pero no introducir un riesgo excesivo en el sistema».

La mayoría de reglas adoptadas en los últimos años en la UE para esta actividad, las más recientes en 2019, han puesto el foco en la protección de inversores, la transparencia y la estabilidad financiera y, tras revisarlas, Bruselas cree que hay medidas que limitan indebidamente esta actividad.

Menos requisitos de capital

Para atajarlas propone, por un lado, rebajar los requisitos de capital que se exigirán a los bancos por la exposición a titulizaciones consideradas de menor riesgo, sobre todo a los tramos «senior», los más seguros para el inversor, así como ajustar mejor el cálculo de estas exigencias al tipo de titulización.

Bruselas espera que esto «reduzca los requisitos de capital para las exposiciones de menor riesgo, robustas y resilientes, al tiempo que evita la infracapitalización de las exposiciones bancarias de mayor riesgo».

Esto permitiría a los bancos diversificar riesgos y tener más fondos disponibles para prestar a la economía, aunque Bruselas no ha dado una estimación del capital que podría liberarse y fuentes comunitarias reconocen que el uso que las entidades hagan de este margen depende de ellas.

Por otro lado, la Comisión propone aligerar los requisitos de diligencia debida y ajustar más los controles al riesgo concreto de cada titulización, sobre todo cuando las entidades responsables estén basadas en la UE, así como reducir las exigencias de información, en algunos casos hasta en un 35 %.

Asimismo propone ampliar el uso de la etiqueta europea STS, que distingue a las titulizaciones transparentes y estandardizadas, para poder agrupar préstamos a pymes (se concederá cuanto el 70 % de los activos subyacentes sean este tipo de créditos frente al 100 % exigido actualmente) así como facilitar que las aseguradoras participen en titulizaciones sintéticas. EFE

lpc/asa/ad