El BCE continúa recortando sus tasas frente a las amenazas al crecimiento

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El Banco Central Europeo (BCE) volvió a recortar este jueves sus tasas, en un contexto de incertidumbre frente a las amenazas aduaneras de Donald Trump y a sus repercusiones en la inflación y el crecimiento.

Esta nueva reducción alimenta las especulaciones sobre una posible pausa próximamente en este largo ciclo de recortes de tipos que comenzó en junio de 2024.

Los guardianes del euro, reunidos el jueves en Fráncfort, no proclamaron oficialmente victoria en su batalla por estabilizar los precios, pero su comunicado se asemejó a una.

Como se esperaba, la institución bajó los tipos de interés por octava vez en un año gracias a la inflación, que «actualmente se sitúa en torno» al objetivo del BCE del 2,0%.

Desde junio de 2024, la caída de la inflación en la eurozona ha permitido al BCE relajar los tipos, invirtiendo un ciclo de ajuste monetario iniciado dos años antes para frenar la escalada de precios.

El tipo de depósito, la referencia del BCE para su política monetaria, se redujo a 2,0%, un nivel que ya no se considera penalizador para la economía, según la institución presidida por Christine Lagarde.

Sin decir explícitamente que el BCE podría hacer una pausa en sus recortes de tipos, Lagarde, subrayó que «al nivel actual de los tipos de interés, estamos llegando al final de un ciclo de política monetaria que respondía a choques acumulados, entre ellos el covid-19, la guerra de Ucrania y la crisis energética», que habían provocado el alza de los precios.

Pero «dado el contexto actual de incertidumbre excepcional», el BCE quiere mantenerse prudente y afirma que reaccionará en función de «los datos», «reunión tras reunión».

Tras enfrentarse a una serie de crisis, el BCE parece ahora convencido de haber alcanzado un punto de equilibrio, aunque no conozca «el resultado de las negociaciones» entre la UE y Estados Unidos sobre los aranceles, ni el «nivel de represalias», con posibles repercusiones en la economía, dijo Lagarde.

– Nuevas previsiones –

En cuanto a las noticias macroeconómicas, el BCE rebajó su previsión de inflación a su objetivo del 2,0% para 2025, frente a un 2,3% previamente, y a 1,6% para 2026, debido a la caída de los precios de la energía y a un euro más fuerte.

Por otra parte, se espera que el PIB de la eurozona crezca un 0,9% en 2025, según las estimaciones de marzo, pero solo un 1,1% el año que viene, frente al 1,2% previsto anteriormente.

El presidente estadounidense, Donald Trump, no deja de arremeter contra el superávit comercial de Europa con Estados Unidos y mantiene la incertidumbre sobre la magnitud del choque que se avecina. Su ultimátum sobre impuestos del 50% a los productos europeos expira el 9 de julio.

El miércoles, Washington ya elevó al 50% los aranceles sobre el acero y el aluminio procedentes de Europa.

Tras la disminución del precio del dinero decidida este jueves, «el BCE no parece tener prisa por volver a bajar los tipos en julio, a menos que las tensiones comerciales vuelvan a intensificarse», opinó Carsten Brzeski, analista de ING.

Contrariamente a lo que dijo Lagarde a principios de año, el BCE «ya no ve un riesgo significativo de aumento de la inflación vinculado a los aranceles, debido a las escasas represalias de la UE hasta ahora y a la apreciación del euro», señalaron analistas del banco HSBC.

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