クレディ・スイスの崩壊が各国市場に与えた影響は

クレディ・スイスの崩壊を受け、世界中の銀行株が暴落した © 2022 Bloomberg Finance Lp

クレディ・スイス（CS）は世界約50カ国に支店を持ち、約30ある「大きすぎてつぶせない」グローバル銀行の1つだ。

CSの崩壊は市場の混乱を引き起こし、銀行の株価を暴落させた。株主と債権者がUBSによる買収を強制された経緯をめぐり、訴訟リスクが生じている。

swissinfo.chはCS崩壊が世界各地に与える影響を分析した。

米英：ニューヨークの投資会社アルケゴス・キャピタル・マネジメントの破綻により48億フランの損失

米ウォール街はCSにとって眩しい存在だった。その米国が病んでいたCSにとどめを刺したのは皮肉なことといえる。

米紙ウォール・ストリート・ジャーナルは、UBSとの強制的な統合は「シリコンバレー銀行の破綻を契機とした米西海岸発の銀行危機に世界的な側面を加えた」と指摘した。

英紙フィナンシャル・タイムズは、CSの米国投資銀行部門を「CSファーストボストン」として分社化する計画をUBSが白紙にしたがっていると報じた。CSは1988年に米銀ファーストボストンを買収し、投資銀行業務を拡大してきた。

5千人以上がCSに勤めるロンドンでは、買収後の人員削減により、欧州連合（EU）離脱（ブレグジット）後に起きた金融街としての地盤沈下を加速させるとの懸念が出ている。

中東：サウジ・ナショナル・バンク、カタール投資庁、オラヤン3者がCS株の20％を保有

サウジ・ナショナル・バンクは昨年、CSに数十億ドル出資し筆頭株主に立った。ところがアンマル・アル・フデイリ会長の追加出資を否定する発言がパニックを助長したとして、同氏は辞任に追い込まれた。UBSによる買収が消え、株式の大半は紙くずになった。

サウジ・ナショナル・バンクとカタール投資庁、サウジの複合企業オラヤン・グループは、CS株の約2割を保有している。

サウジアラビア紙アッシャルクは、UBSによる買収が決まる前に、スイス政府がこれら株主とどれだけ協議したかは不明だと指摘した。「すべての株主を置き去りにして国益を守るために介入する態勢を整えている政府が常にどこかにある」

サウジ・ナショナル・バンクはCSへの投資額は総資産の0.5％未満であるとして、損失は限定的だと取り繕った。だがソーシャルメディアでは、巨額のボーナスを享受するCS幹部に比べ、サウジバンクは敗者だと揶揄されている。

ドイツ：CSフランクフルト支店の行員数は、ドイツ4大金融機関合計の0.05％

ドイツメディアの間では、CS買収はドイツ銀行業界にとっての絶望ではなく好機として語られている。

CSはフランクフルト・アム・マインの銀行街に拠点を置き、従業員は500人に満たない。ドイツの 4 大金融機関だけで10万人以上が雇用されていることを踏まえると、大海の一滴だ。

日刊紙フランクフルター・アルゲマイネ・ツァイトゥング（FAZ）は、ドイチェ・バンクやコメルツ銀行などの国内銀行はCS崩壊の恩恵に預かることができるとみる。だがそうした期待はドイチェ自身の経営が揺らいでいる事実を無視しており、オラフ・ショルツ首相に銀行の将来を約束するよう促している。

UBSはドイツでの存在感を増している。業界団体「フランクフルト・アム・マイン・ファイナンス」のマネージング・ディレクター、フーベルトゥス・ヴェス氏は、「これによりフランクフルトは、欧州のアセット・ウェルスマネジメント部門における非常に強力なEU本部となる」とFAZに語った。

FAZはまた、フランクフルトのフォルカー・ブリュール教授（金融学）の言葉を借り、EUの銀行監督はスイスよりもはるかに厳格で、ユーロ圏金融業界への波及を抑えるはずだと指摘した。

フランス：18億ユーロの脱税罰金

UBSによるCS買収が決まるまでの数日間、フランスのエリザベット・ボルヌ首相はスイス政府に対し、問題を「解決」して金融市場の混乱拡大を避けるよう求めた。BNPパリバやクレディ・アグリコル、ソシエテ・ジェネラルなどフランスの大手行の株価はいずれも暴落した。

買収が発表された翌20日、フランス銀行（中央銀行）のフランソワ・ヴィルロワ・ド・ガロー総裁は公共ラジオのフランス・インテルで、フランスの金融業界に問題が波及するとの懸念を一蹴した。「これはフランスの銀行にとって問題ではない。簡潔に言えば、フランスの銀行は盤石だ」

2009年に秘密主義が廃止された後も、スイスの銀行はフランスで評判が悪い。スイスの銀行は何千人ものフランスの富裕層による脱税を数十年も手助けしてきたからだ。パリ高等裁判所がUBSに対し脱税幇助で18億ユーロ（約2220億円）の罰金を科した2021年の判決以来、悪いイメージがさらに強くなった。

ロシア：CS口座に176億フランのロシア資産

スイスがロシアに制裁を科して以来、ロシア政府はCSを敵対国の金融機関に指定している。

フォーブスロシア版によると、CSは2022年5月にロシアのウェルスマネジメントから撤退することを決めた。同7月、西側の制裁対象であるトランスキャピタルバンク（TCB）はCSのロシア資産を没収するよう裁判所に訴えた。モスクワの仲裁裁判所は、CSがロシアに置く2拠点（バンク・クレディ・スイス・モスクワとクレディ・スイス証券）の株式100％と現金約1000万ユーロを押収した。

スイスのターゲス・アンツァイガー日曜版は、CSの金庫には世界中で凍結されたロシア資産176 億フラン（約2兆7500億円）が眠っていると報じた。うち40億フランはスイスの制裁対象者の資産で、残りの136億フランは他国の制裁によって凍結された。その一部は、ロシア中央銀行とロシア政府の資産である可能性がある。

CSはモスクワのボリショイ劇場のスポンサーとして知られていたが、同行の名前は劇場のウェブサイトや広告から姿を消した。

中国：CS従業員はわずか2000人

CSは中国に約2000人の従業員を抱え、中国在住の富裕層を顧客にしている。だがCS崩壊は短期的にはほとんど影響を与えていない。

だが同国の金融市場の今後には何らかの影響を与える可能性もある。

UBSは中国での影響力をさらに強化しており、中国の金融市場の国際化を促進する上で有利な立場にある。

日本：日本のCS投資銀行部門には約20名が勤める

銀行業界でCSが大きな存在感を持たない日本では、CSのAT1債160億フランを無価値にしたスイス当局の決断に対し不安が集中している。

日本メディアによると、金融庁は国内の金融機関から大きな損失の報告を受けていない。日本の資産運用会社のうち、AT1債の保有を開示しているのは4社だけで、いずれも保有比率は1%未満だ。

ニッセイ基礎研究所の伊藤さゆり研究理事はNHK外部リンクで、「これまでAT1債は、大手の金融機関が発行しているかぎりにおいては、現実に損失が発生することはあまり意識されてこなかった」と指摘した。「AT1債のリスクをめぐる市場の動揺が金融システムに波及しないかという点が、今回の買収の副作用として心配される」

FTによると、日本などの銀行は市場が安定するまでAT1債の新規発行を見合わせている。

アジア太平洋：シンガポールには約3500人が勤務

アジア太平洋地域はCSとUBS双方にとって重要な地域だ。特にシンガポールと香港はウェルス マネジメントの一大拠点となっている。

UBSは経営陣をCSの地域会議に送り込み、買収期間中は雇用の維持を優先するよう申し入れたと報じられている。

急増するアジアマネーの中心地シンガポールで、各行はそれぞれ約3500人を雇用。UBSは半世紀以上前からシンガポールに展開し、ウェルスマネジメントの中心地の1つを築き上げてきた。

シンガポール当局は、CS買収が劇的な悪影響をもたらすとはみていない。だが統合後の銀行は顧客やベテラン行員を守るため、激しい競争に直面することになる。

スペイン・南米：スペインと南米のCS社員は700人

CSはスペイン、メキシコ、ペルー、チリ、コロンビア、ベネズエラで計約700人を雇用し、厳選されたエリートに投資銀行業務とウェルスマネジメントを提供する。

スペイン・南米の当局者も、CS問題が同地域に大きな影響を与えることはないと主張している。

南米メディアの買収報道は慎重で距離感のあるものだった。

スペインのメディアのエル・パイス、シンコ・ディアス、エル・エスパニョルやブログ・サルモンが焦点を当てていたのは、①小口顧客に対するドミノ効果の可能性②UBSがCSのスペイン子会社を売却するとの観測③AT1債160億フランの無価値化―の3点だった。

ポルトガル・ブラジル：CS は1998年、ブラジルの投資銀行ガランティアを6億7500万ドルで買収

ブラジルのルイス・イナシオ・ルーラ・ダ・シルヴァ（ルラ）大統領は、ニュースサイトBrasil247のインタビューで、CS問題を痛烈に批判した。「CSは（スイス中銀から）540億フランを借り入れた理由を何と説明したか？スイス国内総生産（GDP）の7％がCS救済に使われている」

金融ポータルサイトのインフォマネーは、CSとUBSの統合がブラジル事業に影響を与えることはないものの、スイスに誕生する巨大メガバンクの進出は遅れる可能性があるとみる。

ブラジル中銀のIFデータによると、CSとUBSのブラジルでの預かり資産は総額439億レアル（約1兆1200億円）だ。

イタリア: CS支店数は30店から8店に

CSはこの10年間、イタリア事業を縮小している。支店の数は30店から8店に減り、現在の従業員は約300人にとどまる。

イタリアの資産管理協会Assogestioniは、CSのイタリアでの管理資産を115億ユーロと見積もる。

ニュースサイトのミラノフィナンツァは、統合後のCS・UBSはイタリアのウェルスマネジメント市場で4.3％のシェアを握り、業界を主導するとみる。

イタリアのジャンカルロ・ジョルジェッティ経済相は、UBSによるCS救済は「イタリアの銀行システムにとってはわずかな結果」しかもたらさないと述べた。

イタリアメディアは、スイスの金融当局がCSのAT1債を無価値化したことは「危険な前例」になると警告した。この決定は投資家を怒らせ、法廷闘争にもちこまれる可能性がある。

英語からの翻訳：ムートゥ朋子

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