Блокчейн открывает новые возможности для вексельного обращения

Биткоин показал, что деньги можно перемещать по всему миру, не прибегая к услугам традиционных финансовых посредников в виде банков. Сегодня технология распределенного реестра (DLT) находит применение в области кредитования под залог криптовалют и стейблкойнов, возрождая вексельное обращение, испокон века служившее способом коммерческого кредитования и обеспечения исполнения обязательств по сделкам.

Русскоязычную версию подготовила Надежда Капоне.

Я не уверен, как рыцари-тамплиеры отнеслись бы к тому, что их пергаментные контракты 12-го века подверглись криптовалютной обработке, точнее говоря, превращению в электронные векселя, которые теперь используются для предоставления займов в стейблкойнах, цифровых токенах, обеспеченных «реальными» активами (обычными валютами или такими биржевым товарами, как золото, нефть. 

Но, мне кажется, они были бы заинтересованы узнать, что, например, швейцарские финтех-компании CLST и FQX недавно помогли гонконгской криптовалютной компании Amber Group оформить крипто-займ в размере 5 млн долларов США, используя Algorand, самую мощную децентрализованную блокчейн-платформу, доступную в сфере DeFi (децентрализированные финансы). В итоге Amber Group получила кредит в USDC — стейблкоин, полностью обеспеченный долларом США. 

Благодаря блокчейн-технологии денежные средства по цифровому векселю были незамедлительно перечислены на счет этой компании, это была так называемая «атомарная транзакция» (atomic settlement), что позволило избежать расходов и временных потерь, связанных с клирингом и расчетами по традиционным сделкам с ценными бумагами. Получение займа прошло без участия какой-либо доверенной стороны или посредника в лице кредитной организации с лицензией на осуществление банковских операций.

Расцвет рынка криптоактивов

Цифровые векселя (eNotes) на основе блокчейна были выпущены и поступили в оборот на платформе FQX. В ее основе которой лежит система Swiss Trust Chain, опирающуюся на технологию распределенного реестра (DLT), в формате, который сейчас использует государственный телекоммуникационный концерн Swisscom. В качестве площадки, которая напрямую сводит заемщиков и кредиторов криптовалют и стейблкойн, выступает финтех-компания CLST. 

Эта модель работы аналогична традиционным технологиям в сфере финтеха, такие как цифровая платформа Instimatch Global, связывающая кредитные организации или банки с институциональными заемщиками, например муниципальными советами или иными юридическими лицами. В случае с компанией CLST транзакции осуществляются исключительно в криптовалюте с использованием блокчейн-технологии в экосистеме децентрализованных финансов. А криптовалюты сейчас много. В конце 2020 года и в течение большей части 2021 года стоимость биткоина и других криптовалют резко выросла.

Это означало, что многие компании, работающие с блокчейн-проектами, стали крупными держателями казначейских ценных бумаг. И они готовы поделиться этими средствами с другими блокчейн-компаниям для реализации их торговых и инвестиционных проектов. Однако проблема с криптовалютами заключается в том, что это крайне волатильный рынок. С марта 2020 года цена биткоина колебалась в диапазоне от 5 000 долларов до более чем 60 000, и теперь биткойн торгуется на уровне чуть выше 40 000 долларов. Это делает его довольно высокорискованным активом и в качестве обеспечения по кредитам не очень надежным. Именно поэтому кредиторы зачастую требуют, чтобы сумма залога в криптовалюте превышала размер выданного кредита.

Снижение волатильности

По словам представителей CLST, волатильность криптовалют тормозит по сути весь рынок цифровых активов. Вот почему в этой финтех-компании, основанной в конце прошлого года в Цюрихе, выступают за наращивание доли необеспеченных или беззалоговых кредитов. На первый взгляд, необеспеченные кредиты вообще сопряжены с непомерными рисками, но, по данным Европейского центрального банка, общий объем рынка необеспеченного кредитования ЕС в рамках традиционной индустрии финансовых услуг уже оставляет около 140 млрд евро в день.

Так что инвестиции в криптовалюты, конечно, сопряжены с большим риском из-за высокой волатильности последних. Но одним из вариантов снижения риска таких инвестиций являются как раз так называемые стейблкоины. Еще одним способом является цифровой вексель, который заметно укрепляет правовую основу криптовалютных транзакций. Криптоплатформы во всем мире, такие как Maple Finance и Truefi, тоже предоставляют необеспеченные или беззалоговые криптозаймы. 

Швейцарские банки Sygnum и Credit Suisse разрабатывают стратегии работы с цифровыми векселями на платформе FQX, а торговая площадка Швейцарии по криптоактивам SIX Digital Exchange (SDX) также занимается внедрением этой технологии. В компаниях CLST, FQX и Amber заявляют, что первый криптозайм был оформлен, используя всё тот же старый добрый вексель, который был в обиходе у рыцарей-тамплиеров.

Предупреждения регуляторов

Учитывая усилия, прилагаемые финтех-компаниями и банками для развития финансового сектора с использованием приложений блокчейн-технологии, складывается впечатление, что в ближайшее время можно будет наблюдать растущую положительную динамику движения капитала. В прошлом году крипто-торговая фирма Alameda Research сообщила о привлечении займов под залог стейблкоинов на сумму в 1 млрд долларов США. 

Даже такие солидные организации, как Банк международных расчетов (Bank for International Settlements), Швейцарская фондовая биржа и Центробанк Швейцарии, признают, что структура трансграничного движения капитала на традиционном финансовом рынке нуждается в коренной реорганизации именно с целью повышения эффективности транзакций. Поэтому все эти три организации совместно с многочисленными крупнейшими банками занимаются сейчас изучением возможностей альтернативных систем хранения данных с использованием технологии распределенного реестра, включая возможность выпуска центробанками стейблкоинов. 

Появление на рынке криптоактивов упомянутых финансовых организаций не осталось незамеченным регуляторами и расположенным в Базеле Советом по финансовой стабильности (Financial Stability Board). На прошлой неделе СФС выступил с предупреждением о последствиях общего роста сферы DeFi и широкого использования стейблкоинов, которые никем не регулируются, что создает «новые вызовы и угрозы», к числу которых можно отнести хакерские атаки, легализацию доходов, полученных преступным путем, а также высокий уровень закредитованности внутри экосистемы децентрализованных финансов.

На американский крипто-кредитный стартап BlockFi недавно даже был наложен штраф 100 млн долларов США за совершение сделок с незарегистрированными ценными бумагами. Но все равно, реакция регуляторов четко демонстрирует, что идея о способности биткоина и криптовалюты полностью изменить платежную экосистему сегодня получает теперь уже реальное воплощение в жизни.