AUSBLICK/Adecco Q2: Umsatz von durchschnittlich 5’113,6 Mio EUR geschätzt

Zürich (awp) – Der weltweit grösste Personaldienstleister Adecco gibt am Mittwoch, 10. August die Ergebnisse zum zweiten Quartal 2011 bekannt. Analysten haben im Durchschnitt die folgenden Prognosen:
Q2 2011E
In Mio EUR AWP-Konsens Q2 2010A
Umsatz 5’113,6 4’646,0
Bruttogewinn 892,8 825,0
EBITA 205,4 168,0
Reingewinn 121,7 107,0
FOKUS: Analysten gehen von einem soliden Quartals-Resultat aus. So haben etwa die Konkurrenten Manpower und Randstad bereits Q2-Resultate publiziert mit organischen Wachstumsraten von je +12%. Für Adecco wird eine ähnliche Grössenordnung erwartet. Das Wachstum dürfte sich aber jetzt zunehmend verlangsamen. Im dritten Quartal sei wohl nur noch mit einem Wachstum im hohen einstelligen Bereich zu rechnen, so die ZKB in einem Kommentar (vgl. auch Rubrik Ziele mit Aussagen vom CEO dazu). Das wirtschaftliche Umfeld dürfte für Stellenvermittler – laut Ökonomen, aber auch laut Adecco-Management – attraktiv bleiben, da Arbeitgeber in einer nur schwach wachsenden Wirtschaft wenig Neueinstellungen tätigen und vor allem Temporärkräfte zur Überbrückung von Engpässen einstellen.
Der massive Kurssturz der Aktie in den letzten Wochen (rund 30% seit Anfang Juli) zeigt aber, dass viele Marktteilnehmer sich bereits auf eine starke Abkühlung der Wirtschaft einstellen, wobei die Unternehmen auch kaum mehr Temporärangestellte einstellen würden. Von Interesse dürften denn auch die Kommentare des Adecco-Managements in dieser Hinsicht sein.
ZIELE: Mitte Mai anlässlich der Erstquartalszahlen wurde das mittelfristige EBITA-Margenziel von über 5,5% zuletzt bestätigt. Auch für die kürzere Frist zeigte sich Konzernchef Patrick De Maeseniere jüngst trotz diverser schwacher Konjunkturzahlen noch optimistisch. Der positive Trend des ersten Quartals halte an, die Vergleichsbasis werde aber deutlich anspruchsvoller, sagte er Anfang Juli in einem Interview.
Auch bezüglich globaler Konjunktur zeichnete er damals kein düsteres Bild: «Wir sind überzeugt, dass es keinen Double Dip geben wird. Das Wirtschaftswachstum in den USA dürfte sich wie erwartet etwas verlangsamen. Die Wirtschaft europäischer Länder, die stark nach Asien exportieren, entwickelt sich weiterhin sehr gut», meinte er. Allen voran wirke Deutschland stimulierend auf andere Länder und sei neben den aufstrebenden Regionen der wichtigste Wirtschaftsmotor in Europa. Insgesamt kann der Konzernchef «keine Anzeichen eines Abschwungs» erkennen.
PRO MEMORIA: Adecco plant nach zwei 2009/2010 durchgeführten, grösseren Akquisitionen (Spring und MPS) derzeit keine grösseren Zukäufe. Kleinere sind dagegen immer wieder zu erwarten, wie jüngst der Kauf des US-Spezialisten für Personalentwicklung Drake Beam Morin, der 2010 einen Umsatz von rund 84 Mio EUR erzielt hat.
Grundsätzlich ist Adecco interessiert an Unternehmen im Fachkräftebereich, in fragmentierten Märkten und in wachstumsstarken Regionen. Der Konzernchef sagte im oben bereits erwähnten Interview dazu: «Im August werden wir mit dem Verwaltungsrat die strategischen Prioritäten diskutieren.» Ein wichtiges Kriterium seien dabei die Mitarbeiter. Wenn das Management eines Unternehmens nicht Teil von Adecco werden wolle, bringt eine Übernahme nichts. Natürlich müsse auch der Preis stimmen.
«Wenn im kommenden Jahr die Bewertungen zu hoch sind und Synergien das nicht kompensieren können, ist es gut möglich, dass wir gar keine Übernahmen durchführen werden», sagte er. «Vielleicht müssen wir sogar auf den nächsten Zyklus warten. Wir stehen nicht unter Druck.» Adecco habe in allen Ländern eine gute Basis für organisches Wachstum.
Homepage: www.adecco.com
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