AKTIENFOKUS/Acino stark unter Druck nach Guidance-Senkung und diffusem Ausblick
Zürich (awp) – Die Aktien der Acino Holding AG verlieren am Donnerstag im Morgenhandel deutlich an Terrain. Die Abgaben werden von Marktbeobachtern vor allem auf die unter den Erwartungen liegende Geschäftsentwicklung in beiden Produktsegmenten zurück geführt. Zudem hat der negative Einfluss der Clopidogrel-Rückrufaktion angehalten. Die Verkäufe seien aber auch vor dem Hintergrund der deutlichen Avancen in diesem Monat zu sehen, hiess es weiter.
Angesichts der Entwicklung in den ersten drei Quartalen hat das Management die Umsatzguidance für das laufende Jahr gesenkt, was auch belaste, wie es heisst. So qualifizierte CEO Peter Burema 2010 an einer Telefonkonferenz als «verlorenes Jahr». Mittelfristig hält das Management zwar am Ziel einer EBITDA-Marge von «mindestens 25%» fest, doch verpricht 2011 gemäss Marktbeobachtern noch nicht sehr viel.
Bis um 11.25 Uhr verliert die Acino-Aktie um 8,0% auf 94,80 CHF und notiert damit auf Tagestief. Das Handelsvolumen erreicht dabei bereits rund das eineinhalbfache eines durchschnittlichen Tagesumsatzes. Zum Vergleich: Der Gesamtmarkt – gemessen am SPI – steigt um 0,7%. In den ersten drei Wochen Oktober war die Acino-Aktie rund 13% angestiegen, hat aber unterdessen den Grossteil davon wieder eingebüsst.
Analysten bezeichnen die bisherige Geschäftsentwicklung in ihren Kommentaren meist als «schwach», der Ausblick sei zudem «wenig inspirierend». Das Ergebnis sei wegen der schwachen Geschäftsentwicklung in beiden Bereichen deutlich unter den Erwartungen gelegen, kommentiert beispielsweise Martin Schreiber von der ZKB den Neunmonatsausweis des Pharma-Unternehmens. Neben dem Clopidogrel-Rückruf-Effekt hätten sich «spürbare Marktanteilsverluste» im Hauptmarkt Deutschland sowie die verstärkte Generika-Konkurrenz stark negativ ausgewirkt. Auch habe die Währung belastet, da ein Grossteil der Löhne in CHF bezahlt und die Verkäufe in EUR verbucht würden.
Die ZKB senkt die Einstufung der Acino-Aktie auf neu «Untergewichten» von bisher «Marktgewichten». Begründet wird die Senkung mit dem verhaltenen Ausblick und den «bis auf Weiteres anhaltenden Unsicherheiten über die mittelfristige Geschäftsentwicklung».
Die Performance des bestehenden Geschäfts sei schwach gewesen; sie sei durch niedrige Fentanyl-Umsätze und Preiseinbrüche bei Clopidogrel negativ beeinflusst worden, kommentiert Carla Bänziger von der Bank Vontobel. Die Analystin verweist hingegen darauf, dass der Pipeline-Update mit der Ankündigung des Zulassungsantrags für das Exelon-Generikapflaster die wichtigste Nachricht gewesen sei. Die Bank Vontobel wird zwar die Schätzungen für das laufende Jahr nach unten korrigieren, hält jedoch für die Titeln an der «Hold»-Empfehlung (Kursziel: 110 CHF) fest.
Martin Vögtli von Kepler erwartet weiterhin, dass Acino das Geschäftsjahr 2010 mit einem Gewinn abschliessen wird. Die Prognosen dürften aber gesenkt werden, heisst es in seinem Kommentar. Den Ausblick bezeichnet er als «eher uninspirierend». Kepler bewertet die Acino-Aktie mit «Buy» (Kursziel: 125 CHF).
rt/uh
