AKTIENFOKUS/Vetropack nach Jahreszahlen überdurchschnittlich gefragt

Zürich (awp) – Die Aktien der Vetropack Holding AG sind am Mittwochmorgen in einem freundlichen Gesamtmarkt gesucht. Der Glasverpackungshersteller hat im Geschäftsjahr 2009 trotz einem Umsatzrückgang den Reingewinn praktisch gehalten und zahlt eine unveränderte Dividende aus. Für 2010 bleibt Vetropack aber noch zurückhaltend. Am Markt wird insbesondere die hohe Profitabilität des Unternehmens lobend hervorgehoben.
Bis um 10.10 gewinnen die Titel von Vetropack bei überdurchschnittlichen Handelsvolumina 1,6% auf 1’910 CHF, der bisherige Höchststand liegt bei 1’924 CHF. Der Gesamtmarkt, gemessen am SPI, steigt indes um knapp 0,3%.
«Wiederum ein sehr solides Abschneiden von Vetropack», kommentieren die Analysten von Vontobel. Bei der ZKB heisst es, das Unternehmen überzeuge mit einer weiterhin hohen Profitabilität und einer hohen Cashgenerierung. Die Anleger schätzten ausserdem die unveränderte Dividende, heisst es am Markt.
Als besonders positiv heben die Analysten beider Banken die Entwicklung des EBIT hervor. Vontobel betont, dass die EBIT-Marge das gesamte Jahr über recht stabil ausgefallen sei, trotz der erwarteten angespannteren Preissituation gegen Jahresende. Vetropack habe damit erneut defensive Eigenschaften gezeigt.
Positiv wird auch die Bilanz gewertet. Der Konzern bleibe solide finanziert, schreibt die ZKB. Die Bilanzrelationen hätten sich weiter verbessert und die EK-Quote betrage trotz dem laufenden Aktienrückkaufprogramm 72,4 (VJ 66,4%).
Auch Vontobel spricht von einer «starken Bilanz» und betont, dass das Unternehmen keine radikalen Massnahmen wie etwa die Schliessung ganzer Produktionsanlagen oder Öfen ergreifen musste. Die Kapazitätsreduzierung sei durch flexible Nutzung der Fertigungslinien an allen Standorten erreicht worden. Damit habe Vetropack seine Marktposition weiter gestärkt.
Zum Ausblick schreiben die ZKB-Analysten, die Aussichten entsprächen etwa ihren Erwartungen, weshalb nicht mit grösseren Gewinnrevisionen zu rechnen sei. Die Experten von Vontobel werden dagegen ihre Gewinnschätzung nach oben korrigieren und das Kursziel von 1’950 CHF einer positiven Revision unterziehen.
Die Beobachter von Wegelin schreiben, der Ausblick scheine (wie üblich) noch etwas zurückhaltend, was aufgrund der immer noch undurchsichtigen Konjunkturentwicklung verständlich sei. Somit bestehe bei einer stärkeren Erholung des Marktes auch ein gewisses positives Überraschungspotential bei den Papieren. Insgesamt scheine die Gruppe gut aufgestellt, um von einer Erholung der Märkte profitieren zu können.
ch/uh